格林美2022年限制性股票激励计划发布 股权激励覆盖核心员工718人

格林美发布2022年限制性股票激励计划，拟授予718名激励对象总计4783.52万份权益，占公告日公司总股本的1.0%，授予价格为每股3.67元。

股权激励覆盖核心员工718人，绑定骨干及公司利益

本次激励计划首次授予的激励对象包括领军人才与创新人才、核心创新人才、核心工程技术人才、核心经营管理人员、核心生产管理人员等共计718人，占2021年末员工总数的10%，覆盖范围较广，有利于绑定公司核心骨干和上市公司利益;人均总获授权益6.66万股，有利于激发员工积极性。

考核目标相对稳健，考核要求落实到个人层面

公司层面的考核目标为2022年收入和归母净利润分别达260亿元和15亿元(同比增速约为35%和63%)、2022-2023年收入和归母净利润累计达588亿元和36亿元、2022-2024年收入和归母净利润累计达1006亿元和68亿元。其中归母净利润需剔除激励成本影响，并且收入和归母净利润的目标至少达成一项即可100%解除限售。此外对个人层面也做出相应考核要求。

高镍前驱体战略订单充足，拟境外上市开启国际化新篇章

2021年以来，公司与韩国ECOPROBM公司签署两项备忘录，分别在2021-2023年和2023-2026年为其供应不少于17.6万吨和不少于70万吨动力电池用高镍前驱体，并与厦钨新能源、容百科技等核心客户签订供货协议，未来五年公司前驱体市场战略总订单数量超过130万吨。公司一期用于内供的循环再生碳酸锂产线目已于2022年2月投产，当前产能为500吨/月;2022年一季度前驱体出货超过3万吨，同比增长56%，4-5月出口订单逆势上涨。此外，公司拟发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市，与匈牙利驻上海总领事馆签署合作备忘录，以支持国际化布局生产，将更好受益于《欧盟电池新法》所提出的再生材料使用占比提升要求。

盈利预测及估值

公司是全球锂电三元前驱体、四氧化三钴和废旧资源回收的龙头企业。我们预计22-24年公司归母净利润分别为16.26、24.00、30.44亿元，对应22-24年EPS分别为0.34、0.50、0.64元/股，当前股价对应的PE分别为22、15、12倍，给予“买入”评级。

风险提示：国际贸易环境恶化风险、市场竞争加剧、新产能投产进度不及预期。

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