精准把握市场脉搏 民生加银增强收益A超额收益显著

自2024年下半年以来，中国资本市场迎来“股债双牛”格局。在债市持续走强、权益市场触底反弹的背景下，以“债筑底，股增强”为核心策略的二级债基金迎来了发展的契机，并取得了不俗的业绩表现。

2024年全年债券市场演绎了一轮牛市行情，在降准降息等政策宽松预期与“资产荒”的推动下，流动性宽松与机构欠配压力共同推动债市收益率单边下行，10年期国债收益率从2024年初的2.56%波动下行，并在2025年1月一度跌破1.6%，创历史新低，债券类资产收益率显著上升。Wind数据显示，截至2025年2月14日，2024年以来，中证全债指数涨幅达9.53%，30年期国债指数更以23.96%的涨幅领跑债市，债券成为机构资金配置的核心标的。

在此背景下，债券市场规模稳定增长，各类债券发行量均有所增加。中国人民银行数据显示，2024年债券市场共发行各类债券79.3万亿元，同比增长11.7%。其中，国债发行12.4万亿元，地方政府债券发行9.8万亿元，金融债券发行10.4万亿元，公司信用类债券发行14.5万亿元。债券市场的稳定发展，为二级债基提供了良好的投资环境。与此同时，“924新政”后，股市显著回暖，权益市场整体收益转正，为二级债基中的权益类投资部分带来了较可观的收益。Wind数据显示，截至2025年2月14日，2024年以来，全市场527只混合债券型二级基金中有515只取得了正收益，占比近98%，平均收益率达6.14%。多家机构认为，2025年债市牛市逻辑未改，利率下行空间虽收窄但政策宽松预期仍在;权益市场则需关注财政发力与盈利修复节奏，“结构性机会”将成为关键词。在此背景下，二级债基通过多元化资产配置，有望持续为投资者提供较好的投资收益。

由民生加银固收投资部总监谢志华管理的民生加银增强收益债券凭借其成熟的投资策略和亮眼的业绩，受到投资者关注。据24年四季报显示，民生加银增强收益债券A(690002)过去六个月、过去一年净值增长率分别为10.84%、7.26%，同期业绩比较基准收益率分别为2.50%、4.98%，超额收益显著。另据银河证券数据显示，截至2025年2月7日，民生加银增强收益债券A(690002)在近一年绝对收益同类排名中位列前2%(7/453)。

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