泉果基金调研爱朋医疗

据披露的机构调研信息2024年12月25日，泉果基金对上市公司爱朋医疗进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为175.16亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益录得12.26%。

截至2024年12月25日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：

附调研内容：

一、公司介绍

爱朋医疗主营医疗器械，致力于急慢性疼痛管理、鼻腔及上气道管理两大细分领域，积极开拓脑机接口相关及医美快康等创新业务，守正创新、助力医患、舒缓病痛，努力成为舒适化医疗智能设备领先者。

二、问答环节

1.公司的护眼喷雾和滴眼液有什么区别吗？

答：公司小诺护眼喷雾利用雾化新技术，雾化颗粒透过泪液补充水分，缓解眼干涩、视疲劳、红血丝等眼部问题，养护双眼。pH值接近人体泪液，集清洁、护眼、润眼于一身。

按压操作便利，定量定喷。而传统洗眼液/滴眼液多数含有防腐剂、抑菌剂等，适合短期使用，不适合日常护眼，且用量不易控制，滴入大量液体会造成眼部不适。小诺护眼喷雾不含防腐剂、抑菌剂、抗生素、激素等，适合日常护眼使用。

2.公司ADHD业务是如何考量和布局的？

答：注意缺陷多动障碍（Attention Deficit Hyperactivity Disorder，简称ADHD）是一种神经发育障碍，起病于童年期，影响可延续至成年，其主要特征是与发育水平不相称的注意缺陷和（或）多动冲动。据相关数据，中国6-16岁儿童/青少年的ADHD患病率约为6.4%，中国社区成年人的ADHD患病率约为6.7%。ADHD的治疗分为药物治疗和非药物治疗，在国内外的指南中，非药物治疗中的行为治疗都是作为一线的治疗方案进行治疗，尤其4-6岁ADHD患儿首选非药物治疗。行为训练目前还没有特别好的方式，所以公司选择布局这个业务。而行为训练需要保持一定的频率和强度进行训练，这种方式可以更好地帮助治疗ADHD。

3.公司ADHD业务的团队是公司的吗？

答：该业务团队是公司的。公司控股成立的深圳朋睿脑科学技术有限公司，主要依托脑机接口和柔性传感器、智能算法等技术，从事神经系统疾病诊断、认知训练、睡眠监测等领域脑疾病相关数字化诊疗产品及平台研发。目前朋睿正在研发基于非侵入式脑机接口技术、多模态传感器技术及人工智能算法用于注意缺陷与多动障碍（ADHD）的产品，相关技术及产品尚在落地转化过程中。相关产品的进展也可以继续关注公司公告。

4.主营业务疼痛管理的镇痛泵产品都是自费是吗？集采后量会有什么变化？

答：目前镇痛泵已进入省际联盟集采，集采后该产品都会陆续进入医保。国内市场规模预计会有40-60亿。集采后，从自费到医保的转变会促进镇痛率进一步的提升，业内预计未来会接近50%。公司镇痛泵的市场占有率根据最新的《输注泵省际联盟集中带量采购文件》中的采购需求接近23%，但离我们预期的市场份额还有较大的增长空间，公司也将努力提升镇痛泵的市场占有率。

5.公司麻醉深度监护仪目前进院情况如何，是否会受到DRG的影响？

答：公司麻醉深度监测仪产品属于脑电采集设备，运用非植入式电极采集脑电（EEG）信号通过数据处理应用于麻醉深度监测领域，公司麻醉深度监护仪已完成20多个省份的市场准入工作，超过百家医院采购公司该产品及配套的一次性使用无创脑电传感器。公司积极与重点医院开展麻醉深度临床研究工作，公司新注册的第三类“麻醉深度监护仪”也将助力公司产品销售。目前该类产品未进入集采，也未收到DRG的影响。今年公司已经取得三张麻醉深度监护仪注册证。

6.除了我们之外，国内还有其他公司也做麻深这类产品吗？

答：目前国内友商大约10余家左右，多数规模相对较小。国内市场目前以进口产品为主，国产替代潜力巨大。公司是国内少数掌握麻醉深度指数监测技术的企业之一，此类产品的医疗器械分类已从二类升级为三类。财政部联合工信部发布的《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版）中明确“脑电麻醉深度监护仪”国产产品采购比例不低于50%，进一步推动了国产麻醉深度监测仪的发展，脑电麻醉深度监护仪迎来了国产替代的机遇。

7.常州瑞神安布局的产品介绍一下。

答：公司参股的常州瑞神安主要从事脑神经调控及颅内植入电极等医疗器械产品研发及销售，拥有一次性使用颅内脑电极（SEEG）、植入式迷走神经刺激器（VNS）及植入式可充电脊髓刺激器（SCS）等产品，应用于癫痫及疼痛治疗等领域。瑞神安植入式闭环神经刺激器系统（CNS），可用于帕金森病、癫痫、阿尔茨海默病、抑郁症等多种大脑疾病的治疗，目前已经启动了帕金森病和癫痫的注册临床试验研究。该产品是脑机接口技术应用之一。

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