奥特维维持2022-2024年EPS预测 单晶炉放量加速

技术推动串焊机快速迭代，拓展单晶炉、键合机和模组PACK线。奥特维维持2022-2024年EPS预测为5.46/7.34/9.98元，对应PE分别为40.4x/30x/22.1x，维持目标价271.85元，维持“增持”评级。

事件：据公告控股子公司松瓷机电获晶科(青海)单晶炉采购项目中标通知书，中标金额约9000万(含税)，项目将于2022年8月交付。

宇泽之后再中标，单晶炉放量加速。假设该订单净利率为20%，公司持股松瓷机电47.5%，预计增厚净利润743万。2021年松瓷机电收到晶科/晶澳/宇泽共计1.7亿订单，分别供货8台/10台/120台，2022年4月19日在宇泽再度放量，中标金额3亿为披露规模最大订单。相较于宇泽2021年已成为批量客户，此番晶科自“试用”转“批量”的动作更具信号意义。2022年松瓷机电订单目标13-14亿，晶科、晶澳龙头需求稳定+宇泽江西、云南等地拓展仍未完全+自研加料机提效约5%+智能拉晶系统研发顺利下兑现可期。产能方面，2022Q1松瓷机电月产约150台，预计2022Q2提升至180-200台，彻底打破产能瓶颈。

技术驱动串焊机快速迭代，单晶炉、模组PACK线、键合机接力发展。(1)串焊机：大尺寸、薄片化、多分片等技术驱动串焊机持续迭代且价值量提升20%-30%;(2)模组PACK线：受益下游锂电扩产，2022年预计订单增长80%;(3)键合机：公司可提供焊接、键合后拉力测试结果，产品性能已不输K&S，交期及价格占优。4月6日公司获通富微电铝线键合机订单，预计2022Q2试用客户数量将达20家。

风险提示：大客户订单增速回落;单晶炉软控系统开发不及预期。

关键词： 奥特维维持2022-2024年EPS预测 单晶炉放量 增持评级 松瓷机电