马斯克拟收购推特被拒 其收购计划或早已有迹可循

据知情人士透露，在特斯拉(TSLA.US)CEO马斯克提出的收购计划遭拒之后，推特(TWTR.US)正在考虑所谓的“毒丸防御”(Poison Pill)来阻止马斯克大幅增持公司股份。

周四，马斯克提出以54.20美元/股(约430亿美元)现金收购推特(TWTR.US)，这一收购价较推特1月28日(马斯克开始投资该公司)的收盘价溢价54%。受此消息提振，推特周四美股盘前一度涨超12%。

马斯克拟收购推特或许早已有迹可循。4月4日，马斯克首次披露其持有推特9.2%的股份，成为了该公司最大股东。在马斯克的持股声明公开后，推特也向其提供了一个董事会席位。但随后马斯克拒绝了这一提议，这也导致外界猜测他可能会收购推特，因为只要不在董事会任职，他的持股比例就不受最高14.9%的限制，可以自由增持股份并推动公司变革。

马斯克表示，该报价是其“最好、也是最后的报价”，并表示“推特拥有非凡的潜力，我会释放这些潜力”。此外，他还补充道：“如果报价不被接受，我将需要重新考虑我作为股东的立场。”

然而，推特的大股东沙特王子Alwaleed bin Talal拒绝了马斯克的报价，他认为马斯克低估了推特的价值。他在推文中表示：“考虑到推特的增长前景，我认为，马斯克的54.2美元收购价提议并未接近推特的内在价值。作为推特的最大长线股东之一，我和我的投资公司Kingdom Holding Company (KHC)拒绝这一提议。”

此外，至少有一名知名投资者同样表示马斯克出价过低，该交易可能被拒绝或最终落空。市场反应似乎也认同这一点。在沙特王子Alwaleed bin Talal拒绝马斯克收购提议的消息传出后，推特股价盘中加速回落，最终周四美股收盘跌1.68%。

有媒体报道称，推特董事会认为，马斯克收购该公司的提议并不受欢迎，为限制马斯克的持股比例，推特正在考虑用于抵御恶意收购的“毒丸防御”(Poison Pill)。

据悉，“毒丸防御”是一种法律机制，又称“股权摊薄反收购措施”或“股东权益计划”，是目标公司抵御恶意收购的一种防御措施。具体操作为，目标公司董事会事先通过一项股权摊薄条款，一旦敌意方收购公司一定比例的股份(通常是10%至20%的股份)，即触发该条款生效，使公司原有股东可以较低的价格获得公司大量股份，从而抬高收购方的成本。

在周四晚些时候的TED大会上，马斯克对收购推特做了进一步说明。他表示，从技术角度讲，他可能买得起推特，但不确定能否成功完成收购。此外，马斯克还补充表示，如果推特拒绝他的提议，他有备用计划。不过，马斯克并未提供更多备用计划的细节。

马斯克透露，如果收购成功，他将尽可能多地保留其他股东，而不是成为推特公司唯一的所有者。

机构Vital Knowledge评论称，鉴于不到一年前推特股价还在70美元，很难想象推特董事会愿意接受每股54.2美元的收购报价。另外，收购资金可能是个问题，马斯克的大笔财富都和特斯拉以及Space X有关，如果报价要提升到远超54.2美元，他可能难以筹到足够的资金。

研究公司LightShed Partners的分析师Rich Greenfield指出，无论马斯克的收购是否能成功，都将给推特管理层敲响警钟，对管理层施加这种压力可能会让推特的执行更好、更快。

华尔街投行对马斯克收购推特一事也看法不一。投行Wedbush Securities分析师Dan Ives指出，由于不太可能出现其他竞购者，最终的结局可能是马斯克成功收购推特。他补充称：“很难再出现其他竞购者/财团，推特董事会可能会被迫接受这一出价，并启动一个积极的流程出售推特。”

而Oppenheimer分析师Jason Helfstein则认为，根据对2022财年的营收估算，推特的股价应比Snap(SNAP.US)低20%-30%，这意味推特股价应在48美元至54美元之间。Helfstein还补充道，他的估算尚未因对俄罗斯的直接影响和欧洲广告需求疲软而做出调整。分析师还指出，这并不是推特第一次收到收购要约，迪士尼(DIS.US)曾在2017年接近收购该公司，但最终还是放弃了这笔交易。因此，他将推特评级从“跑赢大市”下调至“与大市持平”，并取消了其此前给予的60美元目标价。

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