机构：宏观政策靠前发力，一季度经济料平稳开局

国家统计局将于4月18日公布一季度宏观经济数据。多家机构预测，今年以来，宏观政策靠前发力，一季度经济料平稳开局。从供给侧看，尽管面临较大阻力，生产端恢复仍稳中向好，工业生产保持韧性。消费方面，受制于疫情影响，预计增速中枢提升幅度有限。投资方面，基建投资持续发力，高技术制造业投资仍会保持较高增速，带动制造业投资上行。不过，3月以来，受多重因素影响，经济景气严重承压，对一季度经济增速造成不利影响。

北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组认为，总体来看，在稳增长政策基调下，随着财政政策和货币政策逐渐发力，逆周期、跨周期调控力保稳显现，第一季度经济增长预计保持稳定。

“在供给端，疫情对服务业冲击比较大，工业生产也受到一定冲击，但结合PMI和高频数据来看，3月工业增加值读数可能并不弱。”国泰君安研究所宏观首席分析师董琦指出。在需求端，董琦表示，消费不强、地产不弱，出口仍有韧性，基建尚处升温阶段。“3月土木工程PMI大幅上升并强于季节性，与道路建设相关的沥青开工率低位走弱，综合来看基建增速预计延续回暖。”

数据显示，截至3月底，年内新增专项债发行已经超过1.2万亿，其中投向基建比例达到了近45%。

工业方面，浙商证券首席经济学家李超也表示，3月国内多地疫情反弹，对企业生产有所冲击，但工业生产仍将保持一定韧性，预计3月规模以上工业增加值有望实现5.5%的同比增速。3月受疫情及地缘政治问题影响导致内外需走弱，但结构上制造业投资、基建投资支撑工业生产作用积极。

此外，李超认为，疫情冲击消费，一季度社会消费品零售额可能明显回落。3月疫情超预期蔓延对消费负面冲击较大，乘用车销量、商品房销售面积不及去年同期，服务业线下消费受挫。投资方面，由于宏观政策靠前发力，地产、基建、制造业共振上行，制造业投资成为驱动固定资产投资的重要力量。

关键词： 工业生产 宏观经济 投资方面