世界速递!水羊股份 持续收购海外品牌 资源嫁接实现战略闭环
【资料图】
水羊股份(300740)拟以4450万欧元购买法国EDB公司90.1%的股权,并以500万欧元平价购买原股东持有的EDB公司年初已宣派但未支付的股利形成的债权,本次交易金额合计4950万欧元(折合人民币约3.3亿元)。此次收购事件一周前,水羊股份刚刚完成了对法国轻奢品牌PA公司投资及中国区业务的收购,在这两次收购中水羊股份都只获得标的公司控股权,不参与日常经营,原有品牌团队保持独立运营。
填补公司中高端市场空缺
EDB公司创立于2007年,旗下拥有专为敏感肌研发的高端护肤抗衰品牌EviDenSdeBeauté,在全球超过30个国家均有销售,于2019年由水羊股份代理进入中国市场,已入驻巴黎老佛爷百货、中国SKP等众多顶级渠道,全球终端零售额超过5亿人民币;PA创建于1961年,是拥有61年历史的法国小众轻奢护肤品牌。此次收购将帮助公司填补中高端价格带的市场空缺,进一步完善公司品牌矩阵。
充分嫁接资源实现战略闭环
水羊股份在对两家公司收购前负责其品牌代理业务,本次战略投资是水羊股份高端化、国际化进程中里程碑式的一步,收购完成后可将标的公司高端商场资源、免税渠道、机场渠道、全球代理商网络与自有品牌进行匹配、嫁接。我们认为,水羊股份通过本轮收购,国内市场品牌矩阵得到再次扩充,海外市场经营能力进一步增强,未来将持续释放其代理业务带来的品牌红利,“万国来潮”战略实现闭环,双业务驱动优势凸显,带动公司进入高增轨道。
EDB盈利能力较强,预计并表后增厚公司净利。EDB公司2021年实现营业收入为1972.7万欧元、净利润为549.2万欧元。我们预期并表后,在EDB公司运营稳定、保持全球化稳定发展的情况下,2022年将为水羊股份贡献约500万欧元(折合人民币约3400万元)净利润,有助于改善公司盈利能力。
投资建议
考虑到公司收购事项尚需对外投资相关部门登记和备案,因此并表之前,仍预计公司2022-2024年EPS分别为0.86元、1.27元、1.75元,未来三年归母净利润将保持45%的复合增长率,维持“买入”评级。
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责任编辑:孙知兵
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