金禾实业布局新代糖品种 产业链一体化助力业绩创新高

受益于产能释放及主要产品量价齐升，甜味剂龙头金禾实业（002597）业绩在2021年度创下历史新高，全年分别录得营收、净利58.45亿元、11.77亿元，同比增幅均在6成左右。

2022年一季度，金禾实业维持高增长态势，预计单季实现盈利4.2亿元~4.7亿元，同比增幅达99.81%~123.59%。

4月13日下午，金禾实业召开年度业绩说明会，围绕重点项目进展情况及一体化产业布局逻辑，为投资者答疑解惑。

面向食品饮料及医药健康领域，金禾实业近年来逐步完成了从基础化工向以甜味剂、香料为主的精细化工战略转型，于2020年11月将行业类别由“化学原料及化学制品制造业”变更为“食品制造业”。

2021年，金禾实业食品添加剂板块贡献营业收入30亿元，占整体营收的51.82%。其中，人工甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖、香料甲乙基麦芽酚为金禾实业拳头产品。去年三季度开始，在原材料及能源价格上涨背景下，金禾实业对主要产品进行提价。据百川盈孚数据，目前国内三氯蔗糖市场参考报价42~45万元/吨之间；安赛蜜主流报盘8~8.5万元/吨之间，继续维持高位。

目前，金禾实业拥有安赛蜜、三氯蔗糖产能为1.2万吨、8000吨，占全球总产能的60%、50%；随着年产5000吨甲乙基麦芽酚项目逐步投产后，预计麦芽酚产能将占国内50%。

2021年，三氯蔗糖进入“两高”目录，中短期难有新增产能，供需格局有望持续好转。“根据公司调研信息，目前国内外三氯蔗糖产品均无较大产能的建设。”金禾实业相关负责人如是表示。

近期国内疫情反复，金禾实业坦言，原辅料及产品运输受到了一定的影响，但基本能够保证生产运转和销售业务的正常开展。

此前，金禾实业曾屡次对外传达产业布局和新品研发逻辑，整体围绕一体化进行，在向上下游延伸的同时，提升关键原料自给率，如为安赛蜜配套双乙烯酮、为三氯蔗糖配套氯化亚砜及DMF、为麦芽酚配套糠醛等，其中双乙烯酮和糠醛已实现完全自给。2021年，三氯蔗糖上游材料氯化亚枫二期4万吨产能建设主体工程已完工，进入设备、仪表安装阶段，达产后年产能将达将8000吨/年；同时决定上马年产3万吨DMF项目，目前正在推进相关行政审批工作。

在人工合成甜味剂之外，金禾实业正着力向天然甜味剂及糖醇类产品方向拓展。此前，金禾实业董事长杨乐曾在接受媒体采访中表示，目前比较看好的是阿洛酮糖代糖产品，其甜度是蔗糖的70%左右，最重要的是能发生美拉德反应，可替代烘焙类食品用糖。

1月，金禾实业与合成生物学平台型企业弈柯莱生物科技(上海)股份有限公司达成战略合作协议，拟共同推动合成生物学技术在天然甜味剂、食品原料减糖等领域的商业化应用。

在本次业绩说明会上，金禾实业透露已拥有酶改性葡萄糖基甜菊糖苷产品的生产能力，同时年产1500吨阿洛酮糖项目计划于今年内实现投产，但投产后需要一定时间来完成设备调试以及工艺优化。

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