放下了财富包袱，放不下贝因美

“没有了个人财富的枷锁，我反而更轻松，可以大干一场。”6月23日，贝因美创始人谢宏在接受浙股88独家专访时提到。这也是小贝大美重整以来，谢宏首度对外发声，他全面回应了贝因美起起落落中的重大问题，并反思成败得失，言语中既有“我本将心托明月”的无奈，又透露着“卷土重来未可知”的壮心。

6月2日，贝因美公告，金华中院裁定批准贝因美控股股东小贝大美重整计划，实际控制权正转向金华国资。这个一手创立贝因美并带上市、又在低谷时重回一线的浙商，如今61岁以自定义“事业经理人”的身份继续留在公司。

一个理想主义者的创业原点

采访当天，谢宏原计划回母校杭州商学院（今浙江工商大学），参加浙商博物馆的活动，因故未能成行。这里是他梦开始的地方。

这次缺席，又让他想起15年前的那次最重要的缺席。当时贝因美刚刚完成上市，46岁正值壮年的谢宏本想“大干一场”，但身体状况让他不得不离开管理一线。此后几年，贝因美经历人事动荡、渠道失控、业绩下滑、股票戴帽，直到2018年，谢宏重回董事长位置火线救急，贝因美开始漫长的修复。

谢宏15岁考上杭州商学院，本科学的是食品安全，后来又兼修食品工程。他说，上世纪八九十年代成长起来的知识分子，身上多少有一点理想主义色彩，自己创业的原点，是想证明专业价值。“既然懂食品安全、懂食品工程，就不能光说不练停留在纸面上。”

1990年，当时正留校任教的谢宏，成功将中国婴幼儿食品标准和配方食品标准产品化，首次打破该领域36年无国标、无产品、无产业的历史。

其间，谢宏还去过很多食品工厂并提供技术支持，但都无法解决问题，他于是决定自己创业，推动产业发展。

贝因美最早从婴幼儿食品起家，由谢宏亲自设计生产车间、工艺布局和空间布置，从产品标准体系入手，把“科学性”和“安全性”放在底线位置。

“违背产品科学性和安全性的产品，我们坚决不碰。”他说，贝因美很早就提出“专为中国宝宝研制”，不是一句营销话术，而是基于中国婴幼儿体质、营养需求和家庭消费场景的判断。

贝因美有一个全球先进标准的对标办公室，迄今已运营近30年，这也是谢宏引以为傲的事情。

这种路径带来的红利，在2008年三聚氰胺事件后被迅速放大。国产奶粉信任危机中，贝因美“独善其身”，也顺势成为“国产奶粉老大”。上市、市值高企、渠道扩张，似乎都顺理成章。

但在谢宏看来，真正的风险，恰恰也从成功之后开始。

贝因美做错了什么

复盘贝因美的低谷，谢宏认为外部环境变化很重要，比如人口红利下降、价格战、“李逵打不过李鬼”的不正当竞争等。

但内因才是关键。

“当时职业经理团队更侧重短期KPI导向，产品和营销创新不足，甚至在开倒车，把原来贝因美重视的科普、用户教育砍掉了，因为这些投入‘费用大、见效慢’。但对母婴企业而言，这些又恰恰是建立信任的基础。”谢宏说。

母婴消费的特殊性在于，用户购买的不只是产品，也是在购买安全感，促销短期可以拉动销量，但品牌一旦失去和妈妈群体之间的信任关系，修复周期会很长。

谢宏承认，当年因病匆忙卸任，并没有把企业的可持续竞争力和团队体系真正搭建好。

“我有独到的经验和理念，口号喊得很响，但还没有植入企业基因，这是贝因美过去的教训之一。”他说。

退后一步，继续往前

这也是他今天选择留下的原因。

小贝大美控股重整完成后，金华市国资委将成为贝因美新的实控人，而放弃控制权的谢宏并没有离开贝因美，而是将以新的身份和角色定位带领贝因美前行。

对很多企业家而言，这几乎是最难接受的身份变化，但谢宏在采访中反复表达的，不是失落，而是释然。

谢宏说，过去，作为创始人和实控人，他必须面对股权财富、家族传承、市场评价和债务压力，现在，这些包袱在某种程度上被卸下。

谢宏多次强调“不爱财”，从2011年上市，到2015年市值达到400亿元巅峰，其间他从未主动减持。而对于“谢宏输掉上百亿”的说法，谢宏更是嗤之以鼻。

他说，目前的安排，对他个人和贝因美，都是最好的选择。“有了金华方面的大力支持，我们要大干一场。”

谢宏说，自己过去“交了很多学费”，成功与否不是最重要的，重要的是把握方向，建立公司体系和可持续竞争力，让团队可以传承下去。

金华国资的一盘大棋

金华国资入主后，贝因美开启“国有民营”模式，最主要的一点是“目标经营责任制充分授权”，既尽可能保持管理层稳定，又给予高度自由裁量权，这一创新是他和金华方面共同商议的结果。

谢宏说，小贝大美重整过程中，有很多产业资本、金融资本表达了兴趣，但最终他选择了金华国资，主要是考虑到双方高度契合：国资注重合规、保值增值，也看重产业发展和社会责任；而母婴产业本身就是国计民生，有国资背书，用户和消费者会更放心。

更深层的协同逻辑在于产业互补。金华以“小商品+双循环”著称，拥有畅通的内外贸渠道，但缺少拥有全球化基因的消费品牌。贝因美不但有品牌软实力，更有产业硬实力。

在金华国资的规划里，未来的贝因美不再只是奶粉公司，而要成为“母婴出身的消费品大品牌”。比如贝因美现在拓展的纸尿裤、卫生巾、洗护等品类，核心目标是服务全球亲子家庭。

事实上，自2018年回归，谢宏采取了一系列措施重振贝因美，2023年到2025年，公司营收从25亿元稳步上升到27亿元，净利润从5780万元增长到1.62亿元，且主要来自主业增长。

去年以来，贝因美还在稳定研发投入的同时，加大互联网营销的投入，并且“找到了一套可行的打法”。

谢宏写的《哲商思维》一书收藏在浙商博物馆

记者手记：一场还未结束的交付

采访中，谢宏语速不快，但当谈到产品标准、食品安全时，语气里仍会流露出创业者熟悉的自豪与兴奋。

采访最后，记者问谢宏，希望未来以何种身份出现在浙商博物馆。谢宏没有直接回答，他说，自己在浙商群体中算是一个“异类”，或许贝因美可以为浙商转型做一个样本。

“义利并举，商以济世”，这是浙商的精神底色。对谢宏而言，从创始人到“事业经理人”，也许不是退场，而是换一种身份，完成一场还未结束的交付。

当然，相比于理想和情怀，资本市场可能更需要耀眼的业绩。6月24日，贝因美连续第三个交易日下跌，年内跌幅超过28%，市值47亿元，较2015年的400亿巅峰已缩水近九成。

谢宏的答案，还在路上。

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