普惠活水通“渠脉”——资产证券化破解长尾客群融资困境

普惠金融的广度与深度，最终体现在能否惠及那些在传统信贷视野边缘的“长尾客群”。面对数量庞大、资质“次优”的小微企业及工薪阶层，建行中山市分行创新思路，联动资本市场，以资产证券化这一金融工具，为普惠活水开辟了新的“渠脉”，让金融资源的涓涓细流能够灌溉更广阔的田野。

在市场的毛细血管末端，存在着一个庞大的客群：他们或许是个体工商户，经营状况良好但缺乏规范的财务报表；或许是初创的小微企业，处于爬坡阶段盈利尚未稳定；或许是辛勤的工薪一族，面临临时性的大额开支。他们信用良好，有真实的融资需求，却在传统的银行信贷标准下，难以获得足够支持，面临着“融资难、融资贵、渠道窄”的困境。

如何系统性、可持续地服务这一群体？中山建行给出了一个创新答案：资产证券化（ABS）。银行不再仅仅依赖自身的存款资金放贷，而是扮演了“发起人”和“服务机构”的角色。建行首先凭借其专业的风险识别能力，向这些“次优”但资质尚可的客群发放了一批小额、分散的贷款，形成了一个优质的资产包。随后，银行联手信托公司、证券公司，以这个资产包的未来现金流为支撑，在资本市场上发行资产支持证券，从而将这些“小、散”的贷款打包出售给更广泛的投资者。

这一模式的精妙之处在于，它实现了“一举多得”。对建行而言，盘活了存量信贷资产，腾挪出新的信贷空间，能够持续不断地服务更多客户；对资本市场投资者而言，获得了一个风险分散、收益稳定的投资产品；而最关键的，是让千千万万的“长尾”客群，间接获得了来自资本市场的“大资金”支持，融资渠道被极大拓宽，综合融资成本也得以优化。这是中山建行深化“商投行一体化”经营，运用综合金融手段，将普惠金融做深做实的一次成功探索，真正体现了金融服务的包容性与创新性。

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