境外债务重组正式生效 旭辉境内外重组全面完成

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12月29日晚间，旭辉控股集团（HK00884）发布公告称，公司境外债务重组各项条件均已达成，重组方案正式生效。加之今年9月15日境内债券重组方案获投票通过，旭辉成为行业首批全面完成境内外债务整体重组的民营房企，为处于调整期的房地产行业提供了可借鉴的化债样本。

此次旭辉境外债务重组涉及本息总额约81亿美元（约合567亿元人民币），通过债转股、本金削减等方式，预计将削减债务约380亿元，化债比例达67%。值得关注的是，旭辉未来三年无现金偿付境外债务本息的要求，流动性压力将得到显著缓解。

旭辉境内债重组则涉及7笔公开市场债券，金额合计100.6亿元，通过现金回收、债转股、以资抵债等方式预计可削减债务超50亿元，且未来两年无需支付本息，为企业业务恢复与经营改善创造了关键窗口期。根据12月25日旭辉发布的境内债券公告，公司境内债重组方案现金回购方案获得投资人超额申请，购回资金兑付日为2025年12月31日。这也标志着旭辉境内债重组正式进入实施阶段，公司预计通过约2.2亿元的回购资金，实现首批约11亿元的债务化解，进一步降低公司有息负债规模。

随着占有息负债规模超过70%的境内外信用债重组的陆续完成，旭辉的资本结构将得到大幅改善，公司有息负债总额预计将从2025年中期的842亿元进一步压降至500亿元左右，有息负债规模及净负债率有望回落至2017年的水平。此外，债务结构也由“短期高息”转向“长期低息”，财务成本大幅度下降，财务杠杆率回归至健康水平。

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