安克启动首次股票激励计划覆盖426人 重点聚焦激励智能创新部门

安克启动上市来首次股票激励计划，覆盖426人，约占员工数12%。6月21日，公司公布2022年限制性股票激励计划，总量649万股约占总股本1.6%，首次授予约520万股，预留约130万股，授予价为40元/股。

覆盖对象：重点聚焦激励智能创新部门，新员工占比较高。1)授予智新部门总裁祝芳浩100.85万股，占总计划的15.5%。本次是继祝芳浩通过远景持股公司0.6%后的再次激励，激励后持股比例约0.9%;2)核心技术及业务骨干(11人)授予权益25.7万股，包含机器人、无人机、算法、工业设计等方向专家;3)其它技术及业务人员(412人)中，47人为公司“海翼远扬”(智新子公司持股平台)等前设激励平台合伙人，这也是智新部中层骨干或首次持有上市公司股权。

考核目标：公司层面未来三年营收CAGR超15%，兑现确定性强，奖励性质凸显。首次授予考核目标为公司2022-2024年营收同增均不低于15%，预留部分考核目标为公司2023-2025年营收同增均不低于15%。

财务处理：年均摊销额占总营收比重低于0.5%，公司财务压力较小。假设激励股权于2022年6月首次授予，公司预计总成本为1.34亿元，2022-2025年分别摊销约4,219/5,778/2,627/747万元。

延续优秀的员工激励机制，稳定团队，智能创新部望成重点发力方向。

公司历来对员工激励力度较大，包含上市前员工持股平台约6%，近期公告22年5月拿出4000万用于借给员工买房、医疗等支出，切实解决员工实际需求，在行业底部稳定团队，成为为业界标杆。

同时激励计划显示公司战略方向，扫地机等智能家居类将重点发力，期待下半年新品突破超预期。激励方案推出标志团队人员组建基本完毕，研发投入已进入“饱和式攻击”中期阶段，22H2新品发力可期。

行业底部推出股权激励计划，信号作用明显，中长期净利率望呈上升趋势。底部推出股权激励计划优于现金，考核目标设立中性，有望稳固员工及市场信心，信号效应明显;全年受益成本端海运费下降、人民币贬值、关税豁免，需求端22H2旺季新品上市值得期待，未来展望中长期净利率有望呈上升趋势。

投资建议：激励计划的实施将进一步稳定研发团队、激发新品推出，从而推进公司多品类战略实施。成本端受益海运费下降、人民币贬值、公司扫地机产品、蓝牙音箱等产品获关税豁免，H2旺季新品上市业绩值得期待。综合考虑研发费用加大、激励费用支出;我们预计公司2022-2024年营收157.89/206.86/269.43亿元，同增25.56%/31.02%/30.25%，归母净利润11.30/13.94/18.27亿元，同增15.07%/23.44%/31.04%，对应23X/18X/14XPE。给予“增持”评级。

风险提示：新产品销售不及预期;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。

关键词： 安克启动首次股票激励计划 产品获关税豁免 新产品销售 需求端22H2旺季新品上市