广和通2022年一季度营收11.78亿元 同比增长36%

1.深耕物联网行业，业绩快速增长。广和通公司专注于物联网赛道，随着产品线的丰富、市场不断拓展，整体收入实现快速增长。2022年一季度，公司实现营收11.78亿元，同比增长36.98%，归母净利润1.05亿元，同比增长30.18%，扣非归母净利润0.99亿元，同比增长40.65%。从盈利能力来看，毛利率达到22%，净利率8.88%，环比有小幅下降。此外，随着公司业务的增长，经营资金需求增加导致本期借款增加，短期借款同比增长73.12%至8.61亿元，筹资活动产生的现金流量净额较上期增长715.73%至3.58亿元。

2.产品线不断丰富，5G模组实现突破。公司持续加大研发与布局，实现多项突破。2022年1月，公司推出首款专为国内定制的3GPPR16工业级5G模组FM160-CN工程样品;5G模组FM650-CN、FG650-CN实现全面量产，加速5G超宽带应用。2月，公司5GSub6GHz模组FM160-EAU成为首款完全取得ANATEL认证的R16模组;推出基于展锐5G商用平台的极小尺寸5G模组FG652-CN工程样品。3月，公司推出5G智能模组SC171系列，为工业手持、智能机器人、视频监控、车载后装等智能设备提供无线通信，助力全球AIoT产业发展。

3.收购凌锐无线持续推进，车联网业务塑造新成长曲线。公司筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，拟通过发行股份及支付现金的方式购买深圳前海红土并购基金合伙企业(有限合伙)、深圳建华开源私募股权投资基金管理有限公司和深圳市创新投资集团有限公司合计持有的深圳市锐凌无线技术有限公司51%股权。锐凌无线原是广和通设立的子公司，从事移动通信终端产品、车载终端产品及中间件、元器件的生产及配套软件产品的技术开发和销售;电子产品的技术开发、咨询及购销，去年7月份引入前海红土、建信华讯和深创投三家机构投资者进行增资，以收购纳斯达克上市公司SierraWireless全球车载前装模块业务相关资产，拓展境内外车载市场，锐凌无线随之成为广和通的参股公司。此次收购后，锐凌无线将成为广和通的全资子公司。已经与国际知名一级供应商建立了长期稳定的合作关系的锐凌无线，将在很大程度上帮助广和通扩充客户群体，快速壮大上市公司的车载业务。近期公司收购业务受到监管机构第二次问询，有望加速落地相关进程。

投资建议：预测公司2022-2024年收入60.14/82.83/110.24亿元，公司归母净利润分别为5.77/7.90/10.69亿元，对应EPS分别为1.39/1.91/2.58元，对应PE分别为23.58/17.21/12.71，维持“推荐”评级。

风险提示：市场竞争加剧;集成芯片替代无线通信模块的风险;汇率波动风险。

关键词： 广和通2022年一季度营收 同比增长 物联网赛道 现金流量净额