广发基金:降准整体利好市场 短期内金融地产板块有望得到修复
新华财经北京12月6日电 12月6日,中国人民银行表示,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。广发基金表示,降准整体上利好市场,金融地产板块、大盘价值风格有望得到修复。由于结构性宽信用的方向仍在高端制造、绿色能源和中小微企业,从更长的时间维度来看,降准更利好的可能是以科技制造为主的中小盘成长风格。
广发基金宏观策略部分析指出,此次央行降准为全面降准(0.5个百分点),以置换MLF为主,符合预期。共计释放长期资金约1.2万亿元,操作方式上基本与7月年中降准类似,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)。当前,全球疫情走势和经济形势趋于复杂,我国经济社会发展环境稳定安全,但也存在一定的挑战,年底到明年一季度预计地产投资和开工或不乐观,消费因疫情反复持续受压制,本次降准有望提振市场主体需求,加大对实体经济的支持力度,同时也可释放部分流动性避免房地产风险蔓延。
广发基金宏观策略部认为,本次降准不会形成大量的流动性投放,但对稳增长与支持中小微企业的信号意义更强。一方面,在央行的货币政策工具里面,降准目前越来越像常规的公开市场操作,以量的释放为主,对市场利率中枢的影响相对有限。从7月的降准效果来看,市场利率中枢也并未出现明显中枢下移,DR007长时间维持在2.2%的政策利率附近。另一方面,降准降低了一部分银行的负债成本,因此可以让利实体,特别是中小微企业。从央行的态度来看,稳健货币政策取向没有改变。央行更加重视货币政策对于实体经济,特别是中小微企业的支持力度。
对于市场,广发基金表示,虽然单纯的降准对市场利率中枢影响相对有限,但由于此次降准在时点和幅度上超出市场预期,短期利率有望下行。对于股市而言,降准整体上利好市场,金融地产、大盘价值风格有望得到修复。但结构性宽信用的方向仍然在于高端制造、绿色能源和中小微企业,从更长的时间维度来看,降准更利好的可能是以科技制造为主的中小盘成长风格。
责任编辑:孙知兵
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