启动港股IPO，镁信健康如何成为创新药支付生态的关键“连接器”

近年来，我国保险产业链市场化进程持续提速，机构IPO节奏明显加快，各类创新型健康服务企业凭借独特产业价值备受资本市场关注。今年6月30日，国内“医+药+险”融合服务模式的标杆企业——上海镁信健康科技集团股份有限公司（以下简称“镁信健康”）正式向港交所递交招股说明书，启动赴港上市征程，成为行业发展的重要风向标。

镁信健康IPO恰逢政策利好密集释放期。国家医保局、国家卫健委联合印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确提出构建多元支付全链条机制、鼓励商业保险助力创新药可及性提升等重要部署，为镁信健康所处的赛道提供了政策支撑。业内分析人士指出，在政策推动医保与商保数据对接、探索税优机制的背景下，叠加市场对创新药保障的刚性需求增长，特药险类健康险产品正迎来广阔的发展空间，而镁信健康的模式恰好契合了这一行业趋势。

成立于2017年的镁信健康，核心定位是搭建连接患者、保险公司与药企的医药多元支付平台，通过“智药”“智保”与C端服务三大板块的协同发力，实现医疗、药品与保险环节的数据互通与支付联动，打造“医+药+险”闭环生态。

自成立以来，镁信健康已完成七轮融资，累计融资金额超30亿元，蚂蚁集团旗下云鑫创投、上海医药大健康、中再寿险等知名机构的加持，不仅为公司提供了资金支持，更在资源整合、产业协同等方面赋予了强大优势。截至目前，镁信健康已累计服务140家药企、超90家保险公司，参与的惠民保项目覆盖160个城市，商业健康险服务保单数高达3.93亿份，在行业内树立了广泛的品牌影响力。

在业务布局上，镁信健康形成了三大核心板块的协同发展格局。

智药解决方案：通过参与目录建设、平台直付、惠民保入驻、院外药销售等多元化方式，助力药企提升创新药在商保体系下的可及性，扩大药品覆盖范围。近日发布的mind42.med多元支付智策平台，通过释放商保理赔和支付数据资产价值，并基于AI能力，将这些数据变得更可读，进而生成为定制化的解决方案，为药企科学决策提供依据。2024年智药解决方案贡献59.3%的营收，规模效应显著。

智保解决方案：聚焦健康险产品全生命周期服务，为保险公司提供特药险、惠民保等产品的定价模型、自动理赔系统和风控服务。值得一提的是，其mind42.ins商业健康险决策辅助大模型，精准直击行业跨学科协同壁垒、产品定价复杂度高、运营数字化手段不足及通用模型适配偏差等关键痛点，构建起贯穿产品设计、精算定价、市场推广、风险管控等核心环节的AI决策支持体系，为保险机构提供系统化、智能化的全流程解决方案，助力行业效率提升与价值释放。2024年，智保解决方案实现35.9%的营收，毛利率高达81.5%，展现出强劲的盈利韧性与商业潜力。

C端服务：则通过“一码直付”平台将保险权益深度嵌入用药场景，为个人用户提供医药直付、保单联动、便捷支付、健康管理等一站式服务。

财务数据显示，2024年公司实现营收20.35亿元，同比增长六成，年复合增长率（2022-2024年）达38%，毛利率稳定维持在35%左右，整体呈现“高增长、稳盈利”的发展态势。

面对健康保障市场的多元化需求，镁信健康不断拓展业务边界，创新各类保障方案。张小栋曾表示，“如何通过支付模式的创新来真正打开中国老百姓对新药好药的需求、释放医疗健康的市场潜力是亟待破局的课题。镁信健康希望通过AI的加速应用、生态基础设施的持续完善，打破医药与保险等支付方的传统边界，重塑医疗健康市场的发展逻辑，形成价值共创、健康可及的行业生态。

业内人士普遍认为，镁信健康的“医+药+险”模式为医药行业高质量发展提供了重要路径，该模式有助于推动医药分家和医疗服务多元化，通过保险机制介入，减少药品支付对医保基金的依赖，同时为医疗服务提供更多支付选择，提升整体行业效率。

根据弗若斯特沙利文数据，中国创新药械解决方案支付额从2019年的521亿元增长至2024年的910亿元，预计2030年将达2433亿元；中国商业医疗险保费（不含重疾险、护理险及失能险）从2019年的2429亿元增至2024年的4300亿元，预计2030年达13517亿元。广阔的市场空间，为镁信健康这类平台型企业提供了充足的增长潜力。

此次赴港上市，镁信健康也承载着全球化布局的战略目标。招股书披露，公司要“走向全球”，深耕东南亚与中东市场，以及通过战略合作伙伴关系、投资及收购，拓展国内外业务版图，将中国市场的成功实践复制至多个海外市场。镁信健康凭借在国内市场积累的成熟经验、多元协同的业务模式以及强大的资源整合能力，有望进一步放大平台效应，推动健康保障与服务的落地。

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