佛燃能源2023年度业绩实现进一步飞速增长，供应链业务营收同比上升170.51%

2024年3月26日，佛燃能源发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入255.38亿元，同比增长34.96%，年复合增长率34.61%：实现归属于上市公司股东的净利润84,445.49万元，同比增长28.87%；经营活动产生的现金流量净额约为160,624.99万元，同比增长24.91%；基本每股收益0.83元/股。佛燃能源业绩再创新高之驱动主要系报告期内公司在积极强化城市燃气业务、提高天然气供应市场规模的同时，协同整合现有资源，于科技研发方面加大投入，持续拓展如氢能、热能、光伏、储能等新能源领域业务以及供应链业务等，报告期内具备城燃主业经营稳健、产业布局多元化、现金流及分红表现优异等优势。

立足城燃主业，把握顺价机制变动，建立多元化气源稳供应结构，气量增长空间充足

城市燃气系佛燃能源的核心主业，公司拥有佛山市内除南海区外所有地区管道燃气特许经营权以及部分佛山市外管道燃气特许经营权。报告期内公司持续深耕城燃主业，建立了集资源采购、接收、储运、销售一体化的天然气业务模式，在面临俄乌战争、巴以冲突等地缘政治冲突、国际LNG价格波动以及能源转型政策等因素所导致的国际油价不确定性挑战下，主动把握“双碳”目标实施、高碳能源替代等发展机遇，2023年度经营成果表现出了强大的经营韧性及成长潜力。根据年报披露，2023年度公司实现城市燃气收入157.10亿元，同比增长8.11%；城市燃气供应量47.85亿方，同比增长15.95%，毛利增长水平符合燃气行业及特许经营权所在地经济及产业的发展趋势。经公开数据统计，佛燃能源自2017年上市以来气量增长211.72%，年均增速超过20%，成长性遥遥领先行业平均水平，处于燃气板块优势地位。

自发改委提出将天然气价格联动事项视作重点工作推进后，2023年以来多省市优化天然气上下游价格联动机制，对价格联动条件进行一定放宽，上述顺价工作的逐步落实推动了城燃售气毛差的修复；在此基础上，佛燃能源所披露的销气量结构中，2023年度工商业用户、电厂用户及居民用气占比分别为80.21%、15.65%、4.16%，这也进一步展现了公司所具备的较好的顺价能力。于此同时，相较广州、深圳、东莞等城市，公司所处的佛山市天然气发电设施建设也具备较大的发展空间。根据2022年印发的《佛山市能源发展“十四五”规划》，目标到2025年全市天然气发电总装机达到约450万千瓦，未来将在已建成投产福能电厂、华电顺德、华电三水、高明大唐热电冷联产等天然气电力项目的基础上，加快推进华电顺德西部生态产业园分布式能源站二期、佛燃三水水都分布式能源站、顺德均安热电联产、大唐佛山高明燃气发电（二期）等天然气发电电厂项目的建设，将进一步推动用气需求提升；此外近日彭博新能源财经发表《2024年中国天然气和LNG夏季展望》，也提出了电力行业的用气量可能会快速增长的发展预期；故未来燃气电厂投产将进一步推动公司后续气量增长，公司具备充足的气电发展空间。

在上述背景下，佛燃能源持续优化成本端，构建了多元化气源结构，形成了以国内资源供应为主、国外资源供应作为有效补充的气源供应格局，实现了稳定扎实的天然气供应。公司分别与切尼尔能源公司、碧辟（中国）投资有限公司、中化新加坡国际石油有限公司等签订天然气采购长协，集中自2023年起开始履约；报告期内，公司与切尼尔能源签订每年采购86万吨货物的20年FOB长约，形成兼有多种交付模式、可连续开展国际贸易的国际资源池，有效提升公司的抗风险能力；公司持续强化能源储备和应急调峰能力建设，利用珠海金湾和广东大鹏的参股权益参与国际LNG贸易。

多元化布局产业结构，聚焦前沿氢能业务领域，石油化工供应链网络逐步完善，科技引领企业业务腾飞

佛燃能源在深化城市燃气主业的同时，近年来也在积极推进石油化工产品、氢能、热能、光伏、储能等能源服务，持续开展科技研发与装备制造业务及供应链业务，不言而喻其旨在以科技谋发展的远景战略目标。

由于业内普遍认为，在双碳目标下，布局氢能全产业链的战略时机已经到来，虽然短期内成本高昂、基础设施等问题仍将制约产业发展，但长远来看，氢能业务将成为营收的关键一环，因此自2023年以来，越来越多的上市公司开始逐步布局氢能产业。2022年度，佛燃能源在氢能领域成功构建了“母子站”加氢模式。2023年度，公司持续开拓氢能第二增长曲线，牵头成立中国土木工程学会氢能设施与工程分会，积极拓展加氢站及隔膜压缩机领域，加氢站方面公司制氢加氢一体化站增设加油功能，共提供加氢服务超6千车次、加氢量超7万公斤；同时公司与天高公司创始人共同出资创立佛燃天高，整合双方资源优势，向氢能压缩机领域拓展，2023年实现加氢站的核心设备之隔膜压缩机交付101台。此外，公司采取互补共进的隔膜压缩机、液驱压缩机、撬装式制氢装备和液态储氢等技术已于2023年度取得阶段性进展，其中隔膜压缩机具有不污染压缩介质、密封性好、压缩效率高、易实现高压压缩等优势，经市场预测具备广阔的市场发展空间，有望成为公司潜在的第二成长曲线。

值得一提的是，在供应链业务领域，佛燃能源以南沙仓储为中心的石油化工供应链网络正在逐步形成。南沙仓储利用其国际航行船舶保税加油企业牌照积极开展保税燃料油船舶加注业务，协同开展了国内首船国际航行船舶生物燃料油加注；并通过技术改造完成5万方石油沥青库容投放市场，联动参股公司的码头资源，配套11座石化专用泊位，最大可接卸10万吨级船型，于2023年6月实现首艘沥青船圆满接卸，10月石油沥青库容使用率达80%，11月开展沥青公路槽车外运，实现了石油沥青项目的全线贯通，为未来公司业务发展增添更多可能性。根据年报，2023年度佛燃能源供应链业务实现了同比170.51%的大幅增长，收入达86.50亿元。

造血能力卓越，高股息配置价值凸显，高分红与业绩双轮驱动增长

在2024年初市场明显青睐红利低波资产的背景下，佛燃能源也系具备良好配置价值的高股息类资产。年报数据显示，公司拥有良好的经营现金流和稳定向上的盈利能力，2023年公司经营活动产生的现金流量净额高达16.06亿元，同比增长24.91%，金额高于归母净利润，具备稳定而较强的造血能力。此外，为响应证监鼓励、积极回报股东，2023年佛燃能源拟每10股派发现金红利6元（含税），合计派发现金红利5.93亿元，分红比例达到70.3%，股息率达到4.56%（2024年3月26日收盘价计算口径），高现金分红比例进一步保障了投资收益。同时公司于2023年发布限制性股票激励计划，要求2023-2025年每股收益分别不低于0.75元、0.82元及0.9元，每年每股收益增速均在9%以上，具备充足的业绩增长动能。

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