联通(0762.HK)2022-2023年盈利预测下调4%-8% 新业务扩张导致毛利率下降

野村将联通(0762.HK)2022-2023年盈利预测下调4%-8%，以反映新业务扩张导致毛利率下降，目标价由5港元下调至4.9港元，料2023年股息率6.8%。

野村认为，得益于与中国电信(0728.HK)的共建共享项目，联通成功控制了2021年的总资本支出，按年仅增长2%。该行估算，联通将在2024年实现87%的5G渗透率，并在2022-2024财年实现5.9%的移动收入复合年增长。该行指出，联通云在2021年按年增长46.3%至163亿元人民币，落后于行业中的两大竞争对手，认为公司需要在云市场採取更积极的措施，才能赶上同行。

关键词： 联通盈利预测下调 新业务扩张 毛利率下调 目标价下调