业绩超预期！双环传动拟推2022年股权激励计划

双环传动拟推2022年股权激励计划，授予数约占目前总股本的1.03%

此次激励计划拟向激励对象授予的股票期权数量总计为800万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额77,769.16万股的1.03%。其中，首次授予720万份，约占目前公司股本总额的0.93%，占本激励计划拟授出股票期权总数的90%;预留80万份，约占目前公司股本总额的0.10%，占本激励计划拟授出股票期权总数的10%。

本激励计划首次授予的股票期权的行权价格为16.83元/份。预留部分股票期权的行权价格与首次授予股票期权的行权价格相同。计划拟首次授予的激励对象包括公司(含下属分、子公司)总经理、董事、高级管理人员、中层管理人员、业务骨干以及优秀员工等407人。

业绩考核目标超预期，彰显管理层对公司未来发展的强劲信心

此次激励计划首次授予的股票期权行权考核年度为2022-2024年，各年度业绩考核目标为：

1)第一个行权期，2022年度归母净利润不低于5亿元;2)第二个行权期，2023年度归母净利润不低于7.5亿元;3)第三个行权期，2024年度净归母利润不低于9.5亿元。注：考核净利润不考虑公司及子公司有效期内所有股权激励计划及员工持股计划股份支付费用。

本计划首次授予的股票期权分三次行权：1))第一个行权期自首次授予日起12个月后的首个交易日起至首次授予日起24个月内的最后一个交易日当日止，行权比例为40%;

2)第二个行权期自首次授予日起24个月后的首个交易日起至首次授予日起36个月内的最后一个交易日当日止，行权比例为30%;3)第三个行权期自首次授予日起36个月后的首个交易日起至首次授予日起48个月内的最后一个交易日当日止，行权比例为30%。

国内新能源齿轮市占率有望进一步提升，海外市场将进一步打开发展空间

2022年Q1公司实现收入16.6亿元，同比增长41%，环比增长25%;实现归母净利润1.2亿元，同比大增124%，环比增长20%。新能源齿轮业务，公司凭借高精度齿轮生产能力+产能优势抢占先机。截至2021年底，公司已获得新能源齿轮在手订单与2022年意向性合同共计16.4亿元左右。公司目前拥有年化170万台套电动汽车齿轮的产能，预计在今年年底形成年化350万台套电动汽车齿轮的产能。公司未来将在进一步提升国内新能源齿轮市占率的同时，在PPeT新能源齿轮项目的基础上深挖欧美市场的业务机会，拓展海外新能源汽车齿轮市场。

盈利预测与估值

预计公司2022-2024年可实现净利润5.3/7.6/10.1亿元，同比增长63%/42%/33%，对应EPS为0.68/0.98/1.29元，对应当前PE为29/20/15倍，维持“买入”评级。

风险提示

疫情、缺芯等影响汽车行业景气度;自动变速箱渗透率不及预期;原材料价格大幅波动

关键词： 业绩超预期 双环传动 股权激励计划 业绩考核目标超预期