中密控股获3家机构调研：从公司目前整体的运作情况来看 最大的产能瓶颈依然是设计环节（附调研问答）

中密控股（300470）12月18日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年12月17日接受3家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、证券公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

问：公司目前的产能瓶颈环节是什么？未来是否有持续扩产的计划？

答：从公司目前整体的运作情况来看，最大的产能瓶颈依然是设计环节。通常来说，增量业务会涉及选型、设计、制造、试验等所有环节，存量业务则几乎不需要重新设计，可直接沿用历史图纸，所以增量业务比存量业务消耗的资源更多。近两年，公司增量业务多且占比较高，这导致设计环节的工作量远超往年，而设计人员的培养又需要较长时间，仅靠大量招聘设计岗位员工短时间内难以有效缓解设计工作压力，所以订单容易积压在设计环节。今年以来，公司已新招了不少设计岗位员工并持续按计划进行培养。增量业务多也会给生产制造环节带来更大的工作量，但是生产制造环节的扩产（添置新设备、招聘工人等）比设计环节的扩产在实施时相对更简单。当然，现在招聘机械加工操作人员还是有一定难度，公司也在通过增加校企实习合作、扩大社招力度等方式尽力提高招聘效果。

公司一直都是有计划地针对关键瓶颈环节逐步扩产，从公司现在产能紧张程度来看，明年应该会进一步扩产。

问：集团ERP上线对集团的意义是什么？

答：公司及子公司以往都有各自独立的ERP系统，确实可以顺畅地运作。但是，从管理以及资源利用的角度，公司很早之前就决定要上集团ERP系统。集团ERP系统主要是有两个重要意义，一是公司能够方便、快捷、准确地把握公司及所有子公司的即时情况，整个集团的业务情况非常清晰，尤其是能够很好地掌控子公司的业务并有效降低风险。二是在集团ERP系统里涵盖了公司机械密封、橡塑密封、特种阀门等所有业务板块，编码规则、业务流程等都进行统一的规划和管理，这样能够在集团内部更快捷地调配资源，进一步提高集团内部的资源利用率并有效提高生产效率。

问：目前公司毛利率情况如何？

答：公司业务分为存量业务和增量业务。存量业务的价格变动通常较小，公司存量业务的毛利率也始终稳定在较高水平。增量业务由于市场竞争激烈，因此毛利率比存量业务低。不过，目前增量业务竞争的激烈程度有所缓和，公司增量业务的毛利率也明显回暖。增量业务目前呈现这一特点，公司认为主要是两个原因，一是因为目前密封市场的竞争格局已相对稳定，新上大型项目对供应商有更高、更全面的要求，通常只考虑少数几家综合能力较强的公司作为密封产品主要供应商，低价竞争策略的有效性逐渐降低。二是在目前进口替代的大背景下，客户通常都有比较强烈的进口替代意愿，许多大型项目虽然在开车时采用的国外产品，但在开车后很快就会进行进口替代，以防范未来可能出现的供应风险，因此国外竞争对手开始逐渐改变以往采取的“低价增量业务+高价存量业务”模式，在增量市场上的报价相对以往有所提高。

问：目前公司的收入结构中，石化领域占比较高，其他应用领域发展如何呢？

答：公司一直在持续拓展石化领域之外的市场。

近两年公司在天然气长输管线新建项目的市场占有率很高，市场竞争力强，未来在这一领域继续保持优势地位不成问题。西三线中段在今年已经动工，但尚未开始采购密封产品工作。据公司了解，西三线中段大概是10个加压站，带来的密封产品市场需求和特种阀门市场需求都非常可观。

公司在核电领域的发展也进行得非常迅速，正在全面推进核电领域的进口替代工作，尤其在核电密封存量市场的进口替代有不少成果。在核电密封增量市场中，公司拿到的核二三级泵密封订单多，市场占有率高。常规岛密封与普通机械密封类似，市场竞争激烈，公司在常规岛密封市场中虽然保持了较高的市占率，但比核二三级泵密封略低。在核主泵密封方面，公司深耕核主泵密封研发工作多年，针对二代、二代加、三代（华龙一号）、第四代钠冷快堆的主泵密封研发都已完成，同时也在积极为产业化做努力，目前有不错的进展。

精细化工领域的发展潜力也非常大。据公司了解，为弥补国内的乙烯缺口，未来3~5年还会建设超过30套百万吨乙烯装置，市场空间非常可观。公司已拥有不少乙烯三机配套业绩，逐步得到了客户的高度认可，按照目前的发展态势来看，公司有把握未来在国内乙烯三机项目取得较高的市场占有率。

另外，公司已经开始有针对性地拓展制药、造纸、水处理等领域，整体进展不错。目前公司已签订多个造纸行业重要产品的应用订单。公司也在持续高度关注能源领域的发展，积极调研、跟踪氢能利用、海上风能等新能源领域，一旦发现市场需求，会快速跟进、拓展市场;

中密控股股份有限公司主要从事各类机械密封及其辅助（控制）系统的设计、研发、制造和销售，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位技术服务。公司的主要产品为机械密封、干气密封、橡塑密封、机械密封辅助系统、密封产品修复、零配件。公司已与中石化、中石油、中海油、国家石油天然气管网集团、国家能源集团、中国中煤能源（601898）集团、中核集团、中广核集团、中国中铁（601390）集团、中国交通建设集团、万华集团、恒逸集团、三一集团以及国内外著名的主机厂西门子、沈鼓集团、陕鼓集团、苏尔寿、嘉利特荏原、大连深蓝、北京航天石化技术装备工程公司等建立了长期稳定的合作关系。

调研参与机构详情如下：