创新智造强化核心业务优势 深市家电领域公司经营保持稳健

 受益于内销以旧换新政策等的持续推动，中国家电行业2024年市场需求得到进一步释放。依托于新技术快速迭代，以及对消费者不断变化消费需求的精准捕捉，国内一批家电企业在过去一年发力创新智造，实现了进一步成长。

  以深市家用电器领域企业为例，纳入统计的62家上市公司，2024年前三季度合计实现营业收入7645亿元，同比增长4.88%；合计实现净利润690亿元，同比增长6.68%。其中，53家公司实现盈利，占比达85.48%，30家公司盈利同比增长。迈入2025年，多家深市公司表示，将加码智能制造，加快数字化、智能化等多维度深度融合，不断强化核心业务优势，以科技创新推动自身稳健发展。

  科技引领经营业绩再上新台阶

  作为全球领先的智慧家电企业，TCL智家2024年坚定实施全球化战略，展现出了充足韧性与增长势头。财报显示，2024年前三季度，公司实现收入139.45亿元，同比增长22.95%；实现归属于上市公司股东净利润8.25亿元，同比大幅增长29.56%，不仅创历史同期新高，更是连续13个季度实现同比正增长。TCL智家董事会秘书温晓瑞介绍：“2024年，TCL智家推出的超级筒洗衣机，凭借1.2的超高洗净比，成功推动公司洗衣机内销市场份额从第五位跃升至行业第三位；‘分子保鲜科技+’和‘零下40℃晶态膜深冷保鲜技术’，也经中国轻工业联合会和中国商业联合会鉴定，达到了国际领先水平。”

  温晓瑞表示，未来，公司将积极探索AI智慧家电发展方向，继续加大冰洗业务关键技术领域资源投入，持续深耕风冷技术，全力推进智能制造技术深度应用，构建在产业链关键环节技术领先优势，以科技创新推动稳健发展。

  作为一家多元化、科技型的全球工业制造集团，格力电器智能制造步伐也稳健有力。“坚持自主创新、以匠心培育新质生产力、为实现美好生活提供更多‘格力智造’方案、成为全球领先的智能制造企业是格力电器未来发展方向。”格力电器公司相关负责人表示，实现这一未来愿景主要战略部署是进一步增加科研投入，加大在人工智能、物联网、大数据等领域应用研究，提升产品智能化水平与可持续发展水平，为消费者研发创造更智能、更舒适、更绿色的产品与生活，满足市场对环保和节能的需求。同时，公司也正积极推进智能工厂建设，通过自动化、数字化、智能化深度融合，提高生产效率和产品质量。这其中，格力高端智能电器（高栏）产业园项目就是其在智能制造产业实现转型升级的重大举措。

  创新研发方面，截至2024年底，格力电器累计申请专利超12万件，其中发明专利69139件；累计获得国内外发明专利授权25233件，现拥有46项“国际领先”技术。遵从“科研经费按需投入，不设上限”理念，经过长期沉淀积累，格力电器拥有研发人员及技术工人5万人。2024年前三季度，格力电器实现营业总收入1474.16亿元。其中，主营业务收入1322亿元，同比增长2.9%；归母净利润219.61亿元，同比增长9.30%。

  另一家制冷控制元器件制造商三花智控则是全球众多空调制冷电器厂家战略合作伙伴。近年来，公司业绩实现稳步增长。作为国家高新技术企业，公司相关负责人介绍，其始终坚持自主开发创新技术路线，聚焦于智能控制领域，大力培育具有自主知识产权的核心技术。截至2024年6月底，公司已获得国内外专利授权3966项，其中发明专利授权1975项。基于长期技术积累与研发创新，未来公司将向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行拓展。

  海外市场增量显著

  面对复杂市场环境与消费者需求变化，2024年前三季度，苏泊尔实现营业收入同比增长7.45%，实现归属于上市公司股东净利润同比增长5.19%。其中，国际业务方面，2024年度随着欧美市场去库存后需求回升，公司主要外销客户订单较同期增长明显，营业收入实现了快速增长。

  过去一年，海信家电在海外市场表现也可圈可点。数据显示，2024年前三季度，公司海外收入同比增长29.43%，海外毛利率同比增长1.02个百分点。其中，如暖通空调业务领域海外收入同比增长34.13%；家用空调海外销售也保持增势，收入同比增长34.44%；洗衣机业务持续高速增长，整体收入增幅44.9%，海外收入同比增长60.72%；厨电业务海外规模持续增长，前三季度收入同比大幅增长195.25%。

  “践行新质生产力，对家电制造企业而言，意味着不断通过技术升级和数字化转型迈向高端制造，实现绿色高质量发展。”海信家电相关负责人表示，深入推进“数智化升级”，公司凭借两器黑灯车间、焊接自动化、自动化道场、“黑灯仓库”等20余项行业首创的智能化、数字化技术应用，正不断推动绿色低碳制造升级。记者了解到，2024年10月，海信日立黄岛工厂入选全球“灯塔工厂”名单，这也成为了全球首座中央空调多联机“灯塔工厂”。目前，海信家电已拥有7个国家级“绿色工厂”，2个国家级“绿色供应链管理企业”及2个“零碳工厂”认证。

  新年“国补”有望再添助力

  消费品“以旧换新”补贴活动（简称“国补”）对于2024年家电行业需求的拉动作用明显，随着补贴品类、金额不断增加，政策效果也持续超预期。进入2025年，机构人士表示，目前各省市家电“以旧换新”活动延续比例已超过50%，此前市场担心的补贴空窗期实际好于预期。工银瑞信基金表示，根据商务部披露的数据，全国家电以旧换新销售额突破1000亿元用时79天，从1000亿元到2000亿元仅用40天，更新消费潜力加速释放。这一政策在2025年的延续，有望持续拉动家电换新需求释放，带动家电业绩增长。从中长期看，我国家电行业在新兴市场的出海竞争优势不断加强。

  “家电行业，特别是空调、冰箱、电视、洗衣机等白色家电需求偏刚性，内需较为稳健。行业经过洗牌后集中度的提升，有望使龙头公司充分受益政策利好。得益于价格带布局较全及性价比优势，头部公司市场份额有望进一步提升。同时，家电公司分红率较高，不少公司股息率在5%以上，而估值还处于历史较低分位数。”工银瑞信基金分析称，从出口来看，过去5年，无论海外成熟市场还是新兴市场，白色家电增速均快于国内，同时保有率有较大提升空间。由于欧美市场在代工方面存在客户和渠道补库存需求，而新兴市场终端需求好于欧美，家电出口持续保持高景气。中国家电企业凭借国内的庞大市场以及行业发展早期海外代工，目前产能规模最大、产业链集群优势明显，制造成本较低，产品迭代能力较强，出海优势明显。

  招商证券也表示，多个省份“无缝衔接”的政策力度和诚意均超预期。如白电方面，根据奥维云网统计，2024年35周至52周（8月26日至12月29日）彩电、空调、冰箱、冷柜、洗衣机、热水器、油烟机、燃气灶七大品类线上/线下零售量分别增长19%/49%，线上/线下零售额增长25%/66.5%，线上/线下均价分别提升4.9%/9.9%。基于此，预计多家白电龙头2024年第四季度收入环比三季度改善，有望呈现明显增速。再如小家电方面，出海扬帆开拓增量也值得关注。其中，全球供应链重构过程中或将利好出海布局早、接单能力强的代工类企业等。

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