金春股份熔喷布业务回顾，从高景气到常态化发展

很多老股民对金春股份的印象来自熔喷布业务，曾经防护物资需求爆发阶段，熔喷布价格暴涨，行业迎来一轮超高景气，公司熔喷产线贡献阶段性高利润。现在市场环境已经完全不同。

当前熔喷非织造布需求回归常态化，主要用于工业过滤、小众防护、空气净化材料，不再是稀缺物资，产能供给充足，价格回归加工费模式，毛利率大幅回落，不再是业绩弹性来源。

公司保留熔喷产线，作为产品矩阵的补充，完善过滤材料布局，不会再依靠熔喷业务贡献大额收益。这段历史也给投资者一个提醒：这类靠突发需求催生的行业红利大多具备一次性特征，红利退潮之后，行业会快速回归常态，不能用景气高点的盈利水平去长期预估公司业绩。

往后看，公司重心已经转向水刺高端化、超细纤维、可降解材料、车规配套，熔喷业务只是配套产品线，不是主线逻辑，研究的时候要分清历史行情和当下基本面。

免责声明：本文内容仅为行业与上市公司基本面科普，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。个股存在原材料价格波动、下游需求不及预期、行业竞争、创业板波动等风险，请结合自身风险承受能力理性判断。

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