快播：雷赛智能人形机器人订单爆发 业绩超预期驱动估值重塑

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CFi.CN讯：数据显示，雷赛智能2026年半年报营收12.47亿元，同比 39.9%；归母净利润1.94亿元，同比 62.8%；Q2单季净利润同比大增92.5%，接近业绩预告上限。无框力矩电机在手订单超100万台，行星关节模组、灵巧手等已批量供货，获近百家机器人客户订单。

近期机构研报指出，公司伺服系统收入同比 54.8%，市占率升至5.37%，经销渠道收入同比 56%，反映“大行业 大爆品 大网络”战略见效。在原材料涨价背景下，毛利率仍微增0.4pct，提效降本能力突出。

研报认为，人形机器人产业化进程加速，雷赛作为全栈式驱控方案商，技术卡位早、量产落地快，订单转化将直接拉动未来两年利润高增长。当前44倍PE对应75%净利增速，估值具备提升空间。研报维持“买入”评级，核心催化在于机器人订单持续放量与份额提升。

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