Exness: 霍尔木兹海峡“大放水”后与全球紧缩风暴下的美国原油

全球原油市场正处于一个戏剧性的转折点。在经历了前期政治冲突导致的剧烈震荡后，西德克萨斯中质原油（WTI）与布伦特原油（Brent）价格在过去数周内上演了高空坠落。

根据 Exness 分析师 Eric 的最新市场研判，当前原油价格的急剧回调并非简单的多头踩踏，而是霍尔木兹海峡这一地缘政治瓶颈在经历数月淤塞后，物理现货供应以排山倒海之势回归市场所引发的必然结果。沙特阿拉伯在 7/6/2026 发布的官方售价（OSP）调降决定，简直是给那些坚信地缘溢价永远不会消失的死多头们浇上了一桶冰冷的原油。在这份历史性的价格公示中，沙特国家石油公司（Saudi Aramco）将其 8 月运往亚洲的旗舰级阿拉伯轻质原油（Arab Light）官方售价暴烈削减 11 美元，使其直接进入比阿曼/迪拜基准价格折价 1.50 美元的区间。这一降幅不仅远远超出了 Bloomberg 调查中市场预期的 8 美元跌幅，更创下了自 2000 年以来、甚至可以说是过去 26 年里的单月最大降幅纪录。这是自 2020 年历史性石油价格战以来，沙特首次以折价方式销售其王牌原油，彻底撕下了“价格维护者”的温和面具。这一极端的定价举措，不仅针对亚洲市场。沙特阿美同时将运往西北欧的阿拉伯轻质原油售价下调了 15 美元，对美国客户的售价则调降了 8 美元。下表系统展示了 8/2026 沙特向全球主要消费市场发运原油的价格调整幅度，足见其在全球范围内不惜代价抢夺份额的决心。

这场物理溢价雪崩的本质，是霍尔木兹海峡通航秩序的迅速恢复，也就是所谓的“海峡大放水”。自 6/17/2026 美伊双方数字化签署 14 点临时谅解备忘录（MoU）以来，海峡封锁警报得以解除。根据备忘录条款，伊朗在 60 天的谈判期内必须保障霍尔木兹海峡的绝对安全通航，作为交换，美国暂停了对伊朗出口的制裁并允许其使用美元结算。之前因冲突积压在波斯湾内的数千万桶原油如泄洪般涌向现货市场。目前，通过海峡的日均石油流量已迅速反弹至 1200 万桶。沙特不仅彻底恢复了其红海管道（Yanbu）的输送，其位于波斯湾的核心出口终端 Ras Tanura 的发运量也已飙升至战前水平的 90%。

Exness 分析师 Eric 强调，不要低估了沙特阿美此次降价背后的“流量焦虑”。在海峡封锁期间，亚洲的众多炼厂在物理层面进行了深度的技术改造，将主要加工原料切换成了能够稳定通过陆路和非海峡通道发运的俄罗斯 ESPO 混合原油。这种加工工艺的锁定具有排他性，沙特若不以跌破底线的姿态重返赛场，将面临永久性丢失这部分核心买家的巨大风险。然而，海峡的完全常态化通航目前仍面临政治博弈：伊朗计划在 60 天过渡期结束后对过境船只征收通行费，这一企图正遭到美国和阿曼的强烈抵制，这意味着海峡的物理供应链在 8 月中旬之后依然存在再次梗阻的微小概率。

基本面分析如果脱离了宏观流动性，无异于闭门造车。在 2026 年 7 月这个关键的时间节点，原油市场除了面临物理供需的剧烈调整，更在承受来自全球央行紧缩风暴的无情夹击。更大的流动性杀招正潜伏在亚洲。上周（7/1/2026 和 7/2/2026），来自东京的两组高频数据彻底重塑了原油需求端的外汇传导机制：7/1/2026：极度疲软的日元推动日本 2026 年上半年企业破产数量飙升至 2022 年以来的最高水平。7/2/2026：日元持续贬值的压力，叠加日本国内依旧强劲的实体经济数据，给日本央行（BOJ）在 7 月底实施提前加息（Early Hike）提供了最坚实的基本面依据。这两组数据对原油而言无异于晴天霹雳。Exness 分析师 Eric 深刻指出，日本作为全球最依赖能源进口的国家之一，日元对美元的疯狂贬值使得其以本币计价的进口原油成本高昂至无法承受的境地，直接导致大批日本中下游中小企业破产，从物理层面扼杀了工业原油的需求。更重要的是，一旦日本央行由于贬值压力而被迫实施提前加息，将导致长达十数年的“日元套利交易”（Yen Carry Trade）面临历史性的无序清算。

Exness 分析师 Eric 认为， 美伊 60 天过渡期 MoU 在 8 月底温和展期，霍尔木兹海峡保持顺畅通航，沙特 OSP 减价策略逐步重新夺回亚洲市占率。全球原油物理供需重归温和过剩；强美元与加息环境彻底剥离油价的投机溢价。

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