嘉元科技：宁德时代铜箔核心供应商困境反转 2025净利润扭亏为盈

1月28日晚间，嘉元科技发布2025年业绩预告。公告显示，嘉元科技2025年度实现营业收入950,000万元至975,000万元，同比增加45.65%至49.49%。预计2025年年度实现归母净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润5,000.00万元到6,500.00万元。

公司表示，销售订单增长，产能利用率同比提升，单位生产成本得到有效控制并下降；此外，公司进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，不断丰富、优化产品结构，逐步提升高附加值产品的占比，两者共同驱动毛利率上升。

嘉元科技以产能规模、产品升级与大客户绑定三大优势为核心，构筑了深厚的竞争壁垒，驱动锂电铜箔业务持续实现盈利修复与增长。

行业方面，伴随铜箔加工费进入修复通道，公司充分受益于量价齐升，进一步释放利润空间。近年来，随着我国政策的不断助力与扶持，新能源汽车行业迎来爆发式发展，储能行业也得以快速发展。据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年中国锂电池出货量1875GWh，同比增长53%；根据Wind，2025年中国新能源车销量达到1644万台，同比增长28%；累计出口新能源车258.3万台，同比+103%。受益于下游锂电池市场的快速蓬勃发展，锂电铜箔的需求量持续保持增长。

产品方面，极薄、高强等高附加值铜箔逐步放量，推动产品结构优化与毛利提升；公司在高端锂电铜箔产品市场竞争力强劲，市占率达50%，稳居行业前列。锂电铜箔产品矩阵丰富，覆盖极薄、中高强、超高强、特高强等全系列产品。在极薄铜箔领域，4.5 微米、4 微米产品已实现大批量稳定供货，3.5 微米产品进入小批量供应阶段，3 微米产品更率先具备量产实力。中高强铜箔出货量占比超50%，已成为主力产品；超高强铜箔已实现规模化供应，特高强铜箔也通过了客户的测试，已开始批量供应。

产能方面，公司基地布局完善，产能利用率超90%，并凭借与宁德时代的深度绑定获得长期订单保障。根据公司此前的披露，公司与宁德时代签订了《框架协议》，明确量化了2026—2028年嘉元科技需对宁德时代优先保障至少62.6万吨电池负极集流体材料产能，券商分析师估算该需求合计对应产值高达660亿元左右。

全球固态电池市场需求持续旺盛，固态电池进入量产前夕。嘉元科技时刻关注全固态电池发展动向，联动下游企业同步进行全固态电池不同技术路线所需新型负极集流体产品的相关研究及送样工作。公司在固态电池领域取得商业化进展，公司的铜箔产品已覆盖半固态电池和全固态电池不同技术路线所需铜箔，已向多家企业批量供货，预计未来供货量将不断提升。根据Trendforce，目前全球主要电池企业都已经明确了固态电池量产时间表，主要厂商已经处于中试线阶段，预估2027年至2028年陆续进入量产阶段。

电子电路铜箔领域，公司积极布局高性能PCB用铜箔。从产品节奏看，目前高端电子电路铜箔中的HVLP铜箔产品正在客户验证阶段中。从产能布局看，江西赣州规划3.5万吨铜箔产能，现已投产1万吨以上，主要生产电子电路铜箔，其中高端产品可应用于AI服务器的PCB。此外，公司还布局用于芯片封装可剥离超薄铜箔相关项目，预计首条生产线将于今年Q4试产，明年底实现70万平/年。AI算力快速发展背景下，公司持续推进高性能PCB用铜箔布局，有望构筑新成长曲线。

近日，嘉元科技投资控股的龙南经开嘉元产业投资基金合伙企业以500万元人民币战略入股深圳锂硅新材科技有限公司，正式切入固态电池超薄锂金属负极材料行业。此外，今年8月，嘉元科技已通过投资入股国内光模块领域重点企业武汉恩达通科技有限公司，成功切入AI服务器赛道，公司多赛道协同发展的业务格局逐渐成型。

未来，公司将坚持高质量发展，推动公司产品走向高端化、多样化的新方向，加强研发创新、市场开拓、产能建设及降本增效等工作，并持续加强与海内外客户的沟通合作，通过优化产品结构、提高产品质量和服务水平，不断提升公司盈利能力和市场竞争力。

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