精彩看点:产品规模逼近8万亿元 指数投资步入“转型期”

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近年来国内指数投资市场快速扩容，截至三季度末公募指数产品规模已逼近8万亿元。与此同时，指数投资步入从“规模增长”向“质量提升”的转型期，专业能力成为基金管理人构建指数业务“护城河”的核心。

公募基金披露的三季报显示，截至9月末全市场非货币ETF、ETF联接基金及其他场外指数基金规模合计逼近8万亿，年内增长达2.1万亿元。

这一数据折射出指数投资市场的迅猛速度。2003年首只完全复制指数的基金诞生后，公募指数产品规模用16年突破1万亿元。2024年这一规模跨越5万亿元大关，今年仅前9个月增长就达到了2.1万亿元。

部分头部公募基金管理机构在指数投资领域布局领先。其中，易方达基金截至三季度末指数产品规模达1.11万亿元，华夏基金也达到了1.08万亿元。

与此同时，指数投资步入从“规模增长”向“质量提升”的转型期，专业能力成为基金管理人构建指数业务“护城河”的核心。业界认为，指数产品投资运作远非“简单复制”，从跟踪误差控制、超额收益获取，到全流程风险管理，诸多环节和技术细节考验基金管理人的专业能力。

易方达指数投资专家分析认为，紧密跟踪标的指数是指数投资首要目标。指数基金跟踪误差主要源于股票仓位偏离、个股权重偏离，精准控制跟踪误差就是尽量保证指数基金的持仓组合与指数成份股权重分布一致。在此基础上，通过精细化管理创造超额收益既是指数投资专业化的进阶方向，也是提升投资者体验的关键。这一过程既需要不断优化各类成本，也依赖于通过多元化策略探索建立可持续的收益增厚策略体系。

以易方达为例，截至三季度末公司旗下A股ETF近一年相对全收益指数规模加权跟踪误差为0.14%。自2015年开启国内股票指数基金降费先例以来，截至今年三季度末公司旗下超110只指数产品管理费率均采用股票指数基金中最低一档（0.15%／年）。旗下科创板50ETF（588080）在严控跟踪误差的同时，今年前三个季度超额收益在同类可比产品中居首。

指数业务专业性不仅体现在投资环节，更贯穿产品从发行到存续的全生命周期管理。覆盖发行上市、日常运作、风险监控、应急处置的完整体系，是产品长期稳健运作的保障。

易方达基金指数投资专家透露，公司建立了标准化全流程管理机制，确保产品在不同市场环境下平稳运作。以沪深300ETF易方达（510310）为例，自2013年上市以来平稳运作，经历多轮牛熊从未出现风险事件。

指数业务专业性的提升，也离不开公司投研、交易、IT等平台体系的系统性支持。据介绍，易方达2012年自研了业内首个指数投资管理平台，将长期积累的精细化管理经验系统化、工具化，实现了可量化归因、可持续迭代与可复制推广，为管理更大规模、更多产品提供了坚实保障。

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