股市面面观丨强化投资者保护 年内强制退市公司已达24家_热文

临近2025年年终，A股市场再添重大违法强制退市案例。11月25日晚间，*ST苏吴（600200）和*ST东通（300379）均发布公告称，因触及重大违法强制退市的情形，公司股票或将终止上市。据新华财经统计，截至11月26日，年内已有29家公司退市，其中主动退市公司5家，强制退市公司24家，强制退市公司中，A股公司22家，B股公司2家。分析认为，重大违法退市案例的增多，反映了监管层对财务造假“零容忍”的坚定立场，以及打破造假“生态圈”的决心。

一日内两公司公告触及重大违法强制退市情形

*ST苏吴公告称，公司股票将被实施重大违法强制退市，依据《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称“《股票上市规则》”）第9.5.7条相关规定，公司股票自11月26日起停牌。

(资料图)

公告显示，11月25日，*ST苏吴收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》，认定公司未如实披露实际控制人，2018年至2023年年度报告存在虚假记载；虚增营业收入、营业成本和利润，未按规定披露关联方非经营性占用资金情况，2020年至2023年年度报告存在虚假记载和重大遗漏。上述情形触及《股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

*ST东通也披露公告称，公司收到北京证监局下发的《行政处罚决定书》，公司股票可能被终止上市，公司股票自11月26日开市起停牌。

公告显示，*ST东通2019年至2022年年度报告信息披露存在虚假记载，同时，因公司2022年度向特定对象发行股票的相关文件，引用了上述2019年至2021年年度报告中营业收入、利润总额等虚假财务数据，构成欺诈发行。前述事实触及重大违法强制退市的情形，公司股票可能被终止上市。

根据证监会网站资料，重大违法强制退市主要包括两大类：1.上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，其股票应当被终止上市的情形；2.公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。

一日内两家上市公司相继触及退市红线，反映出监管态势的显著变化。业内人士分析，这主要源于退市制度的持续完善——新规明确“连续三年及以上造假即坚决出清”，并适度降低了造假金额和比例的认定标准，使得更多存在长期造假行为的公司浮出水面。

年内已有多家公司因重大违法强制退市

新华财经梳理发现，在*ST苏吴和*ST东通前，年内已有锦州港、普利制药、卓朗科技（均为戴帽前公司简称）等多家公司因重大违法强制退市。而据不完全统计，自2016年至2024年底，A股市场仅有9家公司因重大违法被强制退市。

值得注意的是，《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》已于今年10月27日起实施。意见指出，强化重大违法强制退市中的投资者保护。引导存在重大违法强制退市风险的上市公司控股股东、实际控制人等，主动采取先行赔付或者其他保护投资者合法权益的措施，弥补投资者因上市公司及相关主体违法行为遭受的损失。加强相关民事、行政与刑事案件办理工作的衔接配合，合力维护投资者合法权益。由此来看，*ST东通、*ST苏吴后续或需采取相应措施弥补投资者遭受的损失。

除了重大违法强制退市以外，因面值退市的公司已达7家，在年内已退市上市公司中占比最高，其中*ST富润在触发面值退市的同时还触发了市值退市。

此外，有3家公司因“最近两个会计年度的财务报告被出具否定意见或者无法表示意见”而被强制退市，还有4家公司因“被*ST后首个会计年度被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告”而被强制退市。由此来看，年内因为财报被出具非标意见而被强制退市的公司也达到了7家。

此前证监会多次表示，将坚持“追首恶”与“打帮凶”并举，进一步强化对造假责任人及配合造假方的追责，通过强化行政、民事、刑事立体化追责体系，全面惩处财务造假的策划者、组织者、实施者、配合者，坚决破除造假利益链、“生态圈”。证监会信息显示，第三方主体配合、串通上市公司实施造假，双方乃至多方形成利益链、“生态圈”，是近年来资本市场财务造假的新特点，不仅扰乱市场秩序，且严重污染市场生态，必须予以严厉打击。

年内退市公司一览

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