盛达资源：2024年净利3.9亿 同比增长163.56%

据4月29日年报披露，白银龙头盛达资源（000603.SZ）交出了一份实力成绩单：全年实现营业收入20.13亿元，归母净利达到3.9亿元，同比大幅增长163.56%；扣非净利2.6亿元，同比增长85.74%，各项关键财务指标均实现突破性增长。

卓越的业绩背后，是盛达资源多维度战略布局厚积薄发的成果体现：依托内蒙古、四川等核心产区优质白银黄金矿产资源，构筑起坚实的天然资源壁垒；持续加码科研创新，通过技术升级推动资源提质增效；积极扩充产能规模，有效释放生产潜能。在资源禀赋、技术革新、产能释放和价格利好四轮驱动下，公司受益于行业高景气周期。

供需重构启新局：“白银刚需”推升价值中枢

在贵金属行业高景气的背景下，白银在2024年迎来历史性机遇。世界白银协会数据显示，全球光伏用银量同比激增20%至7217吨，占工业需求的19%，而新能源汽车、5G基站等领域的用银量年增速均超15%。与此同时，全球白银供应量连续三年下滑，2024年总产量8.24亿盎司（约25637吨），同比下降0.8%，供需缺口扩大至6003吨。这种“需求爆发+供给紧平衡”的格局，推动伦敦银价突破28美元/盎司，创2012年以来新高。

盛达资源作为国内银矿龙头，精准把握产业机遇。公司有色金属采选业务收入14.69亿元，同比增长15.81%，占营收比重达73%，毛利率达65.26%；有色金属贸易营收3.85亿，营收占比19.13%。

目前，公司的白银产品在光伏银浆、新能源汽车用银触点等高端领域的销售占比节节攀升，成为穿越周期的重要增长极。

资源版图再进阶，探矿增储打开成长空间

在矿产资源领域，储量即话语权。盛达资源深谙“资源是发展根基”之道，通过持续的探矿投入与资源整合，不断拓展资源版图，强化核心竞争力。

报告期内，金山矿业技改成效显著：2024年8月完成采矿工程技术改造项目，有利提升矿山深部矿体开采效率及保障安全生产，高效转化深部成果；9月完成3000t/d选矿工艺改造，将提高银、金的回收率，降低生产成本。11月完成采矿许可证延续工作，有效年限20年，证载生产规模为48万吨/年，金山矿业未来金山矿业银、金产出有望大幅提升，为企业长远发展提供保障。

此外，公司多项目资源整合全面落地。其中，银都矿业积极推进拜仁达坝银金属矿区整合工作，合计面积6.57平方公里，标志着银都矿业采矿权与外围探矿权整合工作取得了阶段性成果；德运矿业取得90万吨/年采矿许可证，巴彦包勒格矿区银铅锌储量进入勘探开发阶段；东晟矿业全面推进巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目基建工作。

截至2024年末，公司白银储量近万吨，年采选能力近200万吨，稳坐白银赛道龙头交椅。稀缺的资源禀赋，使其在全球矿产资源竞争加剧的背景下，具备不可替代性，资源优势与产能规模构筑起坚不可摧的竞争壁垒。

黄金赛道新突破：鸿林矿业投产在即有望点燃增长引擎

在行业竞争加剧的当下，盛达资源积极布局新增长极，于黄金赛道迈出关键一步。2023年，公司增资控股鸿林矿业53%股权；下一步，公司规划启动剩余股权收购。鸿林矿业旗下菜园子铜金矿堪称资源宝库，已探明金资源量达17吨、铜资源量2.9万吨，金金属平均品位2.82克/吨。其矿山证载年产能39.60万吨，综合回收率高达90.28%，生产效率与资源利用率表现亮眼。根据公司战略规划，该矿将于2025年7-9月进入试生产阶段，正式开启黄金与铜的规模化开采。

随着菜园子铜金矿的投产落地，盛达资源有望实现估值的新一轮跃升，为未来发展注入强劲动能。

产能释放，资源接续筑牢增长极

盛达资源核心项目蓄势待发，迎来产能爆发的关键之年。鸿林矿业菜园子铜金矿一马当先，成为驱动业绩增长的强劲引擎。金山矿业深部矿体技改工程亮点十足，技改后的金山矿业，将依托资源优势，稳固了公司在白银行业的领先地位。东晟矿业于2024年8月正式开始建设，建成投产后将续力公司资源优势。

在此背景下，盛达资源随着产能逐步释放、黄金业务投产以及贵金属价格上行，公司将迎来业绩与估值的双重提升，在新能源革命与全球通胀的时代浪潮中，开启“白银+黄金”双轮驱动的新征程，龙头企业的价值魅力正蓄势待发，未来发展前景可期。

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