天天实时:同济大学教授黄运成:从国有控股上市公司股权集中度和流动性变化 看未来提升其市值增长的路径和抓手
(资料图)
作者:中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成
新华财经北京12月19日电题:从国有控股上市公司股权集中度和流动性变化 看未来提升其市值增长的路径和抓手
国有控股公司是中国上市公司的基本盘。截至2022年12月14日,A股国有控股公司为1400家,数量占A股上市公司总数的27.79%,合计市值达46.27万亿,占全部A股总市值的51.28%。国有控股公司流动性对判断资本市场运行情况起到重要作用。本文通过研究2022年1月1日至12月16日国有控股公司的市值情况、股权集中度与换手率变化之间的关系,发现以下特点:
总体看,国有控股公司平均日均换手率为2.47%,相较民营控股公司相同指标(3.77%),前者的流动性相对较弱。按照市值区间划分,不同市值区间的平均日均换手率分别为3.28%(0-50亿)、2.72%(50-100亿)、2.04%(100-500亿)、0.96%(500-1000亿)、0.89%(1000亿以上)。大市值国有控股公司由于总股本较大,限制了公司的流动性,导致大市值公司的流动性偏弱。
股权集中度反映了股东对公司的控制能力,影响着投资者对公司未来发展的预期和选择。按照国有控股公司第一大股东持股比例进行分类:一是绝对控股(持股比例高于50%)公司301家,数量占比21.50%,平均市值671.89亿元,平均日均换手率2.21%;二是相对控股(持股比例30%-50%)公司545家,数量占比38.93%,平均市值261.75亿元,平均日均换手率2.49%;三是股权相对分散(持股比例低于30%)公司554家,数量占比39.57%,平均市值212.66亿元,平均日均换手率2.60%。数据表明,股权集中度高的国有控股公司市值更高,但呈现流动性偏低的特点,这与民营上市公司的特点正好相反。
从行业分布上看,国有控股公司平均日均换手率最高的前五大行业分别为:社会服务(4.23%)、农林牧渔(4.09%)、建筑装饰(3.55%)、计算机(3.01%)、机械设备(2.82%)。从上述分布情况看,这些行业恰好是国有控股股东股权集中度相对降序的行业,其流动性也呈现降序排列。
综上所述,国有控股公司的股权集中度与流动性指标之间的关系,呈现了与民营控股公司完全相反的特征,从12月16日的平均股价看(整体法),国有、民营公司分别为9.56元和12.77元,后者获得61.37%的市场风险溢价。提高流动性是进一步提升国有控股上市公司市值的重要抓手。
编辑:翟卓
关键词: 上市公司
责任编辑:孙知兵
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