通威股份公布员工持股计划 维持“增持”评级

维持“增持”评级。通威股份公布员工持股计划，彰显发展信心，维持2022-2024年EPS预测4.03、4.45、5.21元。公司持续受益多晶硅持续高景气，量利齐升助力业绩高增。维持目标价64.75元。

员工持股计划绑定核心员工，彰显公司发展信心。公司公告2022-2024员工持股计划草案，筹集资金总额不超过28亿元，按照不高于1:1杠杆，产品规模上限不超过56亿，持股上限约1.39亿股，存续期3年，锁定期1年，股票来源为二级市场购买。本次计划初始设立成员为高管共14人，认购比例上限为30%;预留份额为70%，将主要根据2022年、2023年和2024年业绩考核结果分配给对公司有突出贡献的核心骨干员工。此次员工持股计划彰显公司发展信心，并激励、绑定核心员工，与公司共成长。

硅料高景气超预期，新电池技术值得期待。2022年以来，受益于下游需求高增的支撑，硅料价格强势程度超市场预期，伴随硅料-工业硅剪刀差开始逐步放大，硅料先进产能单吨盈利持续提升。截至2021年底，公司多晶硅总产能达18万吨，新建产能有序投产，将持续受益行业高景气红利。电池方面，截至2021年底，公司电池总产能达45GW，并已实现1GWHJT+1GWTOPCon量产中试布局，预计至2022年底公司电池产能将超70GW，并规划至2026年形成产能130-150GW。展望2022年，电池片环节有望迎来盈利改善，单瓦盈利修复，并持续关注新型电池技术进展情况。

催化剂。硅料价格维持高位、非硅成本继续下降、新产能持续建设。

风险提示。疫情、汇率、贸易等影响海外光伏需求。

关键词： 通威股份公布员工持股计划 维持增持评级 新电池技术 盈利提升