瑞银：下调MSCI中国股票盈利增长预测 估值再下行空间有限

新华财经上海4月25日电（记者 杜康）25日，瑞银称已下调2022年MSCI中国股票盈利增长预测由13%至11%；但同时也表示，MSCI中国成份股估值再下行空间有限。

瑞银称，虽然全市封锁限制不会长期执行，但消费依然将受影响。具体来看，瑞银调低通信服务及可选消费板块本年度盈利增长预测从原来的低至中双位数，降至高个位数；下调工业板块盈利增长预测一个百分点至7.5%；下调信息技术板块盈利增长预测两个百分点至18.5%。由于通信服务、可选消费及工业三大板块占MSCI中国指数市值逾50%，因此指数2022年度盈利增长预测由13%降至11%。

但同时，瑞银也表示，估值再下行空间不大。大部分离岸MSCI中国成份股已发布去年四季度财报。虽然总体四季度表现大致符合市场预期，一季度业绩却逊于预期，特别是可选消费、房地产、部分信息技术股以及工业股；金融、消费必需品及材料股则较多业绩优于预期。

瑞银称，预计在一季度财报季结束后，市场将下调本年度盈利增长预测，但随着政策刺激的出台，盈利有望在年中趋稳。盈利预测修正与远期市盈率存在高相关性。目前远期市盈率已接近“谷底”，除非封锁措施导致制造业活动及供应链出现大规模中断，否则估值进一步下行的空间有限，当前水平已计入大部分负面因素。

关键词：