美联储5月加息25个基点 缩减资产负债表将把重心转向通胀

周三，美联储公布了3月份联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，许多美联储官员原本希望加息50个基点，而不是上个月宣布的加息25个基点，但鉴于俄乌冲突，他们改变了决定。

美联储官员讨论了他们希望如何缩减资产负债表的路线，共识规模约为每月950亿美元。纪要显示，官员们“普遍同意”，将允许在三个月内每月逐步减少600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券的上限。这几乎是美联储在2017年至2019年缩减资产负债表峰值时的两倍。与会者还普遍认为，如果市场条件允许，这些上限可以在三个月内分阶段实施，或者适度延长。

5月FOMC会议

预计FOMC将在5月3日至4日的下一次会议上批准缩减资产负债表。

会议纪要显示：“与会者一致认为，他们已在计划上取得重大进展，委员会已作好准备，最早可在5月的会议结束后开始缩减资产负债表的规模。”缩减资产负债表的举措将把重心转向抗击通胀。就在上个月，美联储还在购买债券，试图平稳减少支持措施。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)上个月将基准利率上调25个基点至0.25%-0.5%区间，为2018年以来首次加息。点阵图显示，美联储年内还会进行六次同等幅度的加息，以控制四十年来最高的通货膨胀率。缩减资产负债表将有助于收紧金融条件。由于美联储积极购买债券以保护经济免受新冠疫情的影响，其资产负债表的规模已膨胀到8.9万亿美元。

Independent Advisors Alliance首席投资分析师Chris Zaccarelli表示，每月950亿美元的削减目标是一个“良好的开端”，但美联储可能需要以更快的速度削减支出，以对抗通胀。按照目前的速度，可能需要5年以上(甚至可能长达8年)才能将持有的所有证券全部变现。在这种情况发生之前，我们很有可能遭遇经济衰退，这可能迫使美联储再次增加资产负债表，因此市场扭曲可能会持续很长时间。

激进加息

会议纪要称：“许多与会者指出，在未来的会议上，在目标范围内增加一个或多个50个基点可能是合适的，特别是如果通胀压力仍然高涨或加剧，与会者判断，迅速将货币政策立场转向中性姿态是合适的。”

在俄乌冲突导致食品和能源价格飙升后，政策制定者表示，他们可以更快地采取政策行动。美联储主席鲍威尔表示，如有需要，将在5月3日至4日的政策会议上加息50个基点。

随着通胀压力的蔓延，投资者已经消化了2022年加息至少7次的预测，并认为，美联储在下个月加息50个基点的可能性大约是66%。

2月份，美国的消费者价格指数(CPI)同比飙升了7.9%，是1982年以来的最高值。美联储2%的通胀目标是基于另一个衡量标准制定的，即个人消费支出平减指数(PCE)，该指数在2月同比上涨了6.4%。同时，美国劳动力市场仍然强劲，由于雇主增加了43.1万个工作岗位，上个月失业率下降到3.6%。

关键词： 美联储5月加息 缩减资产负债表 重心转向通胀 俄乌冲突