集中精力打磨“更锋利的剑” 量化巨头发行减速组团封盘

新华财经上海12月9日电 此前一路高歌猛进的头部量化私募，四季度以来持续降温。

私募排排网最新数据显示，今年7月、8月和9月，百亿级量化私募备案新产品数量分别高达470只、628只和579只。不过，百亿级量化私募10月备案数量突然降至246只，11月备案数量也仅为236只，相比于9月份减少近六成。

另外，11月量化产品备案最多的私募公司旗下产品备案数量为31只，而8月和9月的上述数据则高达104只和76只。

业内人士表示，头部量化私募备案节奏明显减慢，主要源于监管趋严和管理人主动控规模两方面原因。

“最近备案量化产品周期明显拉长，因为在备案产品时监管要求管理人反馈产品的具体信息，比如投资人出资情况、产品结构和产品是否完成募集等细节，一个产品可能要进行多次反馈。如果是单一客户打款且成立规模较小的产品，以前一两天就能备案下来，现在可能要一两个月时间才能完成备案。”沪上一位头部量化私募人士透露。

无独有偶，一位量化FOF人士也称：“现在监管的系统会自动识别备案产品的一些投资人情况，若存在可疑之处，监管就会要求管理人解释情况。后续监管对量化的关注度大概率会继续提升，量化私募短期发行节奏也会有所减慢。”

值得注意的时，不仅监管趋严导致量化发行市场降温，9月以来，多家百亿级私募还选择主动封盘，放缓新产品发行的节奏。

11月中旬，千亿级量化私募幻方量化表示暂停旗下全部产品的申购，而且此后不久该公司还宣布免除所有已发行人民币基金的赎回费用。11月23日，念空数据科技也宣布旗下中证500指增产品线进行阶段性封盘。据记者不完全统计，9月以来的3个月时间内，宣布封盘的百亿级量化私募高达9家。

为何头部量化私募主动“降温”？沪上一位百亿级量化私募合伙人坦言：“包括我们公司在内的很多百亿级量化私募选择封盘，大概率出于三方面考虑：一是监管力度在加大，备案周期延长，不如乘机重新审视下自身存在的风险，毕竟规模达到百亿元后很多环节需要完善；二是今年以来量化私募的整体规模扩展迅猛、竞争加剧，头部机构需要进一步提升策略迭代的效率，根据复杂市场环境做出模型优化，毕竟超额收益才是未来竞争的‘核心武器’；三是自身规模快速增长，会对量化模型造成一定压力，需要停下来做些调整。”

念空科技董事长、首席投资官王啸表示，虽然一些头部量化私募的业绩可能因为某一方面优势暂时居前，但行业内部竞争格局仍未完全确定，长期来看，只有在各量化环节和策略迭代效率都具备优势的机构，才能成为最终的行业赢家。“公司现在的工作重心就放在不断打磨细节和提升策略迭代效率上。”

上述百亿级量化私募合伙人也认为，规模快速增长虽然给量化私募带来了知名度，但也意味着竞争愈发激烈，比如一个刚刚开发不久的量化模型，可能会因为其他量化机构更高效的策略迭代，而出现收益率（或超额收益率）的大幅衰减。因此，回归较为平和的发行节奏，并将更多精力放在模型优化和迭代上，已成为大多数头部量化机构的共识。

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