社零温和修复叠加估值低位 关注优质消费标的再平衡

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CFi.CN讯：数据显示，2026年8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，虽环比微降0.2个百分点，但除汽车外社零增长2.5%，餐饮、烟酒、饮料等必选品类增速亮眼，其中烟酒同比大增12.5%。电商渗透率同比提升0.7个百分点至25.7%，结构上“总量弱、结构强”特征明显。

近期机构研报指出，消费已从5月底部进入温和修复通道，当前渠道效率升级成为最确定的选股线索。研报认为零售板块估值处于历史低位，作为防御性资产具备“再平衡”配置价值，重点推荐步步高、汇嘉时代、永辉超市。

研报指出化妆品和珠宝板块受益于新品周期与金价支撑，上海家化、珀莱雅、周大福等优质标的获重点推荐；旅游与教育板块则强调韧性与估值修复逻辑。整体聚焦盈利可见性高、渠道力强、估值安全边际足的细分龙头。

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