壹连科技（301631）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期壹连科技（301631）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.96亿元，同比上升40.16%，归母净利润1.29亿元，同比下降5.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.8亿元，同比上升42.57%，第二季度归母净利润5843.76万元，同比下降23.56%。本报告期壹连科技应收账款上升，应收账款同比增幅达51.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.05%，同比减14.34%，净利率4.49%，同比减30.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比5.11%，同比增8.12%，每股净资产20.33元，同比减22.94%，每股经营性现金流3.13元，同比减15.33%，每股收益1.01元，同比减4.72%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为40.16%,原因:各产品类型销售收入同比增长。
2. 营业成本变动幅度为44.1%,原因:营业成本随各产品类型销售收入增长而同向增加。
3. 管理费用变动幅度为62.47%,原因:2025年10月授予限制性股票激励计划。
4. 财务费用变动幅度为157.69%,原因:汇兑损失增加及利息收入减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.07%,原因:本期赎回的理财产品增加，购买的理财产品减少。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为62.59%,原因:本期经营性现金流入增加，投资及筹资所支付的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.31%，资本回报率一般。去年的净利率为5.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.2%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为10.31%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额11.92亿元，累计分红总额1.70亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.6%/20.2%/19.7%，净经营利润分别为2.55亿/2.34亿/2.94亿元，净经营资产分别为9.96亿/11.59亿/14.92亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.04/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.39亿/1.65亿/-2.06亿元，营收分别为30.75亿/39.05亿/51.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达528.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.77亿元，每股收益均值在2.95元。

本文数据来源于壹连科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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