反弹又成“一日游” ，别慌！“聪明钱”已动手，调整或近尾声

(相关资料图)

金融投资报记者 林珂

大盘在经历强反弹后，资金做多态度趋于谨慎，短暂上攻后便迅速转跌，反弹再现“一日游”。

7月15日，上证指数小幅低开后震荡回升，早盘突破5日均线但未能站稳，午后指数多数时间以绿盘运行，最终小幅回落。深证成指同样是早盘反弹受阻后抛压涌出，午后指数跌幅有所扩大。创业板指则明显波动，早盘冲高，涨幅接近1.5%后指数快速跳水，午后持续回落将5日均线击穿，全日波动幅度明显高于沪深主板。

截至收盘，上证指数报收3955.58点，下跌0.29%；深证成指报收14779.4点，下跌0.97%；创业板指报收3804.7点，下跌1.21%。反弹受阻，市场情绪趋于谨慎，沪深北三市合计成交额为2.58万亿元，较前一交易日萎缩逾1300亿元。

盘面上，创新药、影视院线、游戏、酿酒等板块逆势反弹。航天装备、半导体、光学光电、能源金属等板块则处在板块跌幅榜前列。个股方面，虽然三大股指集体回调，但个股却涨多跌少。全A超过3300只个股以红盘报收，其中74股涨停，下跌个股接近2100只。

持续回调一段时间后，不少机构给出的观点是大盘调整已近尾声。接受金融投资报记者采访的巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒表示：“市场呈现出消费与科技的跷跷板效应，宽基ETF近期呈现净流入态势，政策面、流动性与市场情绪形成共振，指数深度下跌空间有限，调整或接近尾声。但市场尚未形成全面普涨趋势，依旧以结构性机会为主。”

中金公司也表示，市场位置或已反映过于悲观预期，年内较好的布局时机正在重新出现。近期市场快速下跌，主要受到海外叙事和风险情绪影响，背后隐含了对AI科技革命前景的担忧。从估值层面看，沪深300股权风险溢价重新回到历史均值上方，股息率提升至2.7%左右，也显示市场已较多计入偏悲观预期。随着短期负面因素已经得到较多释放，市场调整空间或已较为充分。随着微观结构拥挤问题逐步消化，未来一至两周，市场有望形成年内又一个相对低点，并逐步企稳回升。中期视角下，A股震荡上行的趋势并未被破坏。

需要关注的是，在大盘持续震荡中，宽基ETF开始重新流入。数据显示，今年4月至6月，宽基ETF曾连续出现较大规模流出。但在近期A股市场的波动中，宽基ETF却逆势迎来显著的资金净流入。沪深300、中证500、科创50等主流宽基ETF份额持续增长，大资金借道进场的迹象明显。有分析指出，一方面，机构及长线资金通过申购ETF精准入市，直接承接抛压，平抑了指数的剧烈下行；另一方面，资金重新流向覆盖广泛的宽基指数，体现了对核心资产中长期配置价值的认可，有助于修复悲观预期。这种逆周期资金流入，为市场提供了宝贵的流动性，更充当了“压舱石”，其“稳定器”功能愈发显现。

关键词： 投资资讯