获大摩“超配”评级，海外份额首超LG，“宁王”2024开启全球狂飙模式

3月15日晚，宁德时代（300750.SZ）披露2023年财报，营收、净利双双创造历史最好纪录。其中公司营收首超4000亿元，同比增长22%；归属于上市公司股东的净利润首超400亿元，同比增长44%。

对于业绩增长原因，宁德时代指出，新能源车型产品力的提升、智能化水平的不断提高，充换电等基础设施的持续布局，以及清洁能源装机比例的提升、新增算力对清洁能源存储的需求加大等，分别带动了全球动力电池行业规模的快速提升和储能电池市场需求的快速增长。据SNE Research数据，2023年1~12月，宁德时代全球动力电池使用量市占率为36.8%，连续7年排名全球第一；全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一。

报告显示，2023年宁德时代研发费用投入为184亿元，同比增长18%。高研发下新产品多点开花，密集落地，成为该年度宁德时代主要经营亮点之一。在动力电池方面，麒麟电池交付理想，钠电池首发奇瑞车型，M3P电池持续推进产业化，同时发布凝聚态电池、神行超充电池；储能电池方面，EnerOne、EnerC 产品持续大批量出货，升级产品EnerOne Plus、EnerD等较上一代产品能量密度与充放电效率实现较大幅度提升，零辅源光储直流耦合解决方案已在超级充电站等场景落地。

海外市场快速增长，国内市场持续领先，是2023年另一经营亮点。海外市场方面，据SNE Research数据，2023年宁德时代海外动力电池使用量市占率为27.5%，比去年同期提升4.7个百分点。报告期内，获得BMW、Daimler、Stellantis、VW、GM、Hyundai、Honda等多家海外主流车企新定点。储能方面，助力Nextera实现1.8GWh规模的全球最大光储单体项目并网；为意大利国家电力公司ENEL交付6.4GWh规模的全球最大储能项目群；为西澳电力公司Synergy供货3.8GWh规模的欧洲最大独立储能项目。

国内市场方面，据SNE Research数据，2023年公司国内动力电池使用量171.9GWh，同比增长28.7%，以44.5%的市场份额连续7年位列第一。报告期内，公司在国内高端（30万元人民币以上）新能源车市场占有率已超60%，助力理想、极氪、蔚来、问界、宝马等客户打造有竞争力的产品。

此外，在产能建设方面，报告期内，宁德时代新一代产线超级拉线全面应用于新产能建设，可充分满足客户订单交付需求。在ESG方面，宁德时代持续发力，切实履行社会责任，截至报告期末，已拥有四座零碳工厂、三座灯塔工厂，零碳电力使用占比达65.4%，同比提升38.8%。另外，宁德时代还积极推动区域零碳生态建设，与北京、深圳、鄂尔多斯、肇庆、大同等城市签署战略合作协议，推进低碳相关应用场景的试点合作。

值得一提的是，在财报发布前，摩根士丹利发布报告，将宁德时代的评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币，带动宁德时代股价大幅上涨，也带来市场对其长期高速发展的看好。据SNE Research数据，2024年1月，宁德时代全球动力电池装车量20.5GWh，同比增长88.1%，市占率39.7%，持续巩固龙头位置。不仅如此，在海外市场电动汽车电池装车量排名中，宁德时代首次超越LGES，以25.8%的市占率登上冠军宝座。在全球市场的高速发展势头，以及神行超充电池等新产品、新技术的陆续落地，宁德时代2024年开局可谓非常强势。

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