汇创达持续成长背后：AIPC赋能业务推广，加速拓展新能源打造第二成长曲线

作为PC产业链组件环节的龙头企业，汇创达生产应用于笔记本电脑键盘背光的输入设备背光模组产品及精密按键开关等，产品供应于联想、惠普、华为、OPPO、小米等头部消费电子品牌，有望受益于AIPC浪潮而获取更大的发展机遇。

在AI向终端PC加速渗透之际，相关消费电子产业链的企业正迎来了新的成长机遇。

2023年12月，英特尔在新品发布会上正式推出首款AIPC处理器MeteorLake，首次内置人工智能加速引擎NPU，可在PC上实现高能效的AI加速和本地推理;1月4日，微软重磅宣布将于Windows键盘上添加专属AI键，用于激活AICopilot服务，意味着微软将AIPC的重要性提高到与Windows系统同样的级别。

事实上，随着x86架构对AI能力的提升及AI在生产力软件的广泛应用，AIPC市场有望实现爆发式增长。根据Canalys数据，到2027年AIPC全球出货量预计超过1.7亿台，在总个人电脑出货量的占比超60%，2023至2027年AIPC出货量CAGR达63%。

作为PC产业链组件环节的龙头企业，汇创达生产应用于笔记本电脑键盘背光的输入设备背光模组产品及精密按键开关等，产品供应于联想、惠普、华为、OPPO、小米等头部消费电子品牌，有望受益于AIPC浪潮而获取更大的发展机遇。更值得关注的是，公司在用于动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组项目方面加速推进，打开了公司第二增长曲线。

汇创达不断成长背后：精密开关加速国产替代，AIPC赋能背光模组新品推广

汇创达成立于2004年，2020年公司在深交所创业板上市，经过近20年的发展，汇创达已成长为一家专业的消费电子零部件供应商。这可从财报数据窥见一斑，以公司营收数据为例，2014年全年，公司总营收为8141.9万元，到2022年时，这一数字已大幅增长到8.28亿元，涨幅超过10倍。而到2023年前三季度，公司总营收进一步增加到8.85亿元。

汇创达的持续成长，与其产品线不断扩充有关。成立初期，汇创达主要产品为应用于功能手机发光键盘按键的金属薄膜开关、导光膜。随着2008年进入智能手机时代以来，公司对导光膜、金属薄膜开关生产工艺改良升级，开始采用微纳米热压印技术代替传统的丝网印刷技术生产导光膜产品，提高了导光膜网点精度、发光亮度和均匀度，满足了市场对消费电子产品多元化的需求。

事实上，多年来，面对通信行业的发展以及下游消费电子产品的技术升级、需求升级，汇创达不断扩充产品线和拓展产品应用领域，产品线逐步从手机的金属薄膜开关及导光膜拓展到笔记本电脑键盘背光模组、各类消费类电子产品的导光结构件及组件、精密按键开关结构件等产品。

在金属薄膜开关领域，汇创达主要使用卷状连片制造工艺，全流程卷状生产，减少人为干涉，极大地提高了产品精度，并提高了生产效率、材料利用率和产品使用寿命。通过对相关工艺、设备和模具的不断更新改进，公司所生产金属弹片的冲压设备每分钟冲次可达1500次左右，处于同行业先进水平。

在超小型防水轻触开关领域，汇创达实现了3.0mm*2.0mm超小型防水轻触开关的量产，且可根据客户需求开发更小规格的产品，产品防护安全级别达到IP67的标准。此前，防水开关主要由松下电器、阿尔卑斯、西铁城等日本企业生产，公司的产品量产打破了打破技术壁垒，成功实现国产替代。

如今，笔记本使用场景从传统的白天办公延伸至移动办公、夜间办公以及其他照明条件偏弱的场景，笔记本电脑键盘的亮度情况对于保证使用者的输入效率和提升用户体验变得愈发重要。键盘模组作为笔记本电脑最重要的输入设备，近年来已成为品牌厂商塑造差异化、打造科技感、提升用户体验的重要着力点。

随着AIPC在笔记本电脑上的应用迈开步伐，用户对笔记本电脑产品迭代的需求持续增长，继而对笔记本电脑整体销量产生正向影响，并促进汇创达MiniLED键盘背光模组的新品推广。

最近，汇创达在特定的投资者调研中表示，AIPC会提升用户对笔记本电脑产品迭代的需求，随着AIPC对笔记本电脑整体销量的正向影响，对公司MiniLED键盘背光模组的新品推广有比较大的促进作用。公司还表示，笔记本电脑MiniLED背光模组单个价值量是传统产品的2—3倍，随着AIPC概念的推出，未来可能有更多炫彩的按键，产品的单个价值量会随着客户需求越多提升。

一体化布局大幅提升竞争力：不断增强创新能力，获客户广泛认可

其实，汇创达的不断成长，还得益于公司一体化的布局。

相比于传统的制造业公司而言，汇创达实现了对于金属五金工艺和各类功能性薄膜类的材料特性、终端产品与客户需求的深度掌控。无论是金属薄膜开关还是薄膜光传导，公司都是从材料及设计端出发，聚焦产品性能与成本竞争力，紧密把握市场需求来生产交付产品，这也是公司能维系较高利润率的重要原因。

具体而言，汇创达从材料端开始铺垫、上下游纵向一体化布局，有利于贴近客户需求，改善工艺成本和供应链成本，使公司对于不同品类、不同应用属性的产品都能有针对性地去匹配和应对，进而在产品定义、选型、生产与自动化、品控等方面走在行业的前端。

不仅如此，汇创达还十分重视研发。2023年前三季度，公司研发费用为5645.85万元，同比增长达54.05%。近三年来(2021年-2023年9月底)，公司合计研发费用达1.43亿元。

持续不断的研发投入，大幅增强了公司的创新能力。公司立足于微纳米热压印技术、不断创新，为导光膜、背光模组、金属薄膜开关、超小型防水轻触开关、电阻式应变规传感方式的指向杆、MinilED封装测试应用领域与超薄型不锈钢基板光学键盘背光整合型应用等细分行业的技术优势奠定了坚实的基础。

以导光膜产品为例，公司通过微纳米热压生产工艺对光滑的PC薄膜材料表面进行热压加工，使PC薄膜表面发生物理形变，形成光学微结构。当LED光源在膜材料内部传导时，光线在微结构处进行折射，从而在不影响亮度的情况下，达到减少LED使用数量、降低能耗的目的。

MiniLed键盘方面，现有技术下的发光键盘结构都是在键盘内部设置一块背光模组，LED设置在导光膜侧面，需选择采用大功率高亮LED，导致功耗过高、散热效果较差。此外，背光模组中多层薄膜和LED灯珠SMT的限制，也使得整个背光模组的厚度在0.6mm以上。

针对上述问题，汇创达键盘背光技术方案采用灯珠背光改良设计，引入直通式多合一发光键芯模组，除了能大大改善前述问题之外，还能有效提高下游键盘厂商的生产效率，节约生产成本。

西部证券研报认为，整合型MiniLed键盘背光产品附加值高，预计将成为汇创达业务新的增长方向。随着供应链整合成本下降及经济规模效益的进一步提升，公司未来在键盘背光产业链中的行业地位与生产价值量都还有明确的提升空间。

凭借在产品上的持续创新与研发支持，汇创达产品进入全球知名供应链，通过了群光电子、达方电子、光宝科技等全球知名笔记本电脑键盘制造商认可，最终应用于联想、惠普、戴尔、华硕等全球主流笔记本电脑品牌，同时为华为、OPPO、vivo、小米等全球头部消费电子品牌提供导光膜、金属薄膜开关等功能性结构件及组件。

打开第二成长曲线：汇创达向新能源和储能领域拓展，CCS及FPC模组空间广阔

在双碳政策和产业绿色转型的背景下，全球新能源汽车产业取得了迅速发展。EVTank联合伊维经济研究院共同发布的数据显示，2022年全球新能源汽车销量达到1082.4万辆，同比增长61.6%，预计2030年将达到5212万辆。根据中汽协数据，我国新能源汽车销量从2018年的125.6万辆增长至2022年的688.7万辆，年复合增长率达53.02%。

其中，电池系统作为新能源汽车的核心部件之一，对整车性能起到决定性作用。传统电池系统采集线主要为铜线束方案，连接电池包时每根线束连接一个电极，当电池系统采集信号很多时，需要多根线束，不仅占用较多空间，在Pack的装配环节，线束依赖手工将端口固定在电池上，自动化装配难度高。

CCS集成母排由FPC、连接器、塑胶结构件、铜铝排等组成。对比传统线束方案，CCS方案具有集成温度传感器和电压信号采集、连接器快速连接、保险丝保护，并避免接线错误、减少装备动作、实现自动化生产以及空间紧凑等优点，已成为大多数新能源电池主流解决方案。

为应对动力电池需求的快速增长，全球主流动力电池企业扩产意愿明确，我国宁德时代、比亚迪、中创新航等主要动力电池企业在2025年的规划产能合计超过3TWh，总体产能扩张超过了20倍，为CCS及FPC模组创造了巨大的市场空间。

此外，由于封装形式与动力类似，并且对稳定性与规模化量产的要求并不比动力低，储能亦是CCS非常重要的应用领域。根据中国能源研究会储能专委会/中关村储能产业技术联盟(CNESA)全球储能项目库的不完全统计，2021年以电化学储能为主的新型储能的全球累计装机规模同比增长67.7%，我国新型储能的累计装机规模同比增长74.5%。

为响应新能源汽车行业和储能行业的快速发展的市场机会，汇创达逐渐从消费电子领域向新能源及储能领域拓展。2022年，公司发布公告，拟使用首次公开发行股票募集资金中的部分超募资金人民币1.67亿元投资动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目，设计产能年产CCS模组1200万套和FPC模组3900万件。

东方财富证券指出，设计制造CCS模组的核心能力一方面在于FPC的研发制造以及对应SMT贴片能力，另一方面在于对高压系统的掌握。事实上，目前国内能够实现自动化CCS产线的规模化的本土公司屈指可数，汇创达是其中少数具备成熟能力的佼佼者。

不难看出，随着AI等技术升级和新能源汽车、储能需求的日益提升，已经在技术上完成阶段性积累的汇创达正在积极拓展外延业务、为客户提供更加优质的产品解决方案，有望在新一轮消费电子更新换代的热潮中实现更大的成长!

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