通化东宝业绩报喜：二季度经营性业绩大幅增长，成长属性回归

通化东宝发布半年度业绩预告，预计2023上半年营业收入13.67亿元，同比基本持平;扣非归母净利润4.84亿元，同比增长约9.68%。从单季度看，通化东宝二季度营业收入约7亿元，同比增长40.18%，扣非归母净利润2.37亿元，同比增长354.83%。

从所披露的财务数据可以看出，通化东宝已经从胰岛素集采导致的业绩下滑中恢复元气，再次恢复增长。根据业绩预告，归母净利润的大幅下降主要是由于去年上半年有较大的投资收益，导致上年投资收益基数较高。若扣除非经常性损益因素，公司报告期内扣非归母净利润已经实现同比增长，二季度更是大幅增长。

盈利能力方面，一方面是扣非归母净利润恢复增长，另一值得注意的方面是，扣非归母净利润率也大幅修复，根据业绩预告披露数据，2023上半年扣非净利润率大约35%，已基本恢复至集采前水平。对此，通化东宝在预告中表示，公司持续优化销售费用，推动销售费用率进一步改善，促进了盈利水平的不断提升。

根据业绩预告，通化东宝产品销量均实现不同幅度增长，其中胰岛素类似物延续快速放量趋势，销量的增长推动产品市场份额持续攀升。

新产品方面，通化东宝门冬胰岛素30注射液及门冬胰岛素50注射液于2022年11月获批上市，上半年这两款预混型门冬胰岛素开始贡献销售收入，预计下半年将进入加速放量阶段。据悉，通化东宝近两年获批的门冬胰岛素系列产品市场空间广阔，根据米内网数据，2021年三大终端6大市场门冬胰岛素合计销售规模超过90亿元，预计随着其门冬产品未来的加速放量，业绩将进一步得到增强。

此外，近期大火的GLP-1类药物，通化东宝也有布局，其GLP-1产品利拉鲁肽注射液预计将在年内获批上市，这将是继华东医药之后又一家国产厂商，在该市场中料将占据一定的先发优势，在通化东宝覆盖全国的销售网络与商业化实力加持下，未来对业绩成长的驱动力值得期待。在创新研发方面，通化东宝的两款痛风类新药也是进展迅速。

对于未来的发展，通化东宝称将将加速海外市场的开拓，扩大市场空间，驱动业绩增长。同时正在积极寻求外部合作机会，不断扩容产品矩阵，提升公司综合竞争实力。

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