天天视点!天风证券:给予长春高新买入评级
天风证券(601162)股份有限公司杨松,张雪近期对长春高新(000661)进行研究并发布了研究报告《三季度业绩符合预期,长效产品占比进一步提升》,本报告对长春高新给出买入评级,当前股价为174.78元。
长春高新
(资料图片仅供参考)
事件:
10月28日,公司发布2022年三季报,前三季度实现收入96.46亿元,增长17.09%,归母净利润34.65亿元,增长10.09%,扣非归母净利润34.3亿元,增长8.56%。三季度单季实现收入38.15亿元,增长16.46%,归母净利润13.45亿元,增长9.89%,扣非归母净利润13.32亿元,增长7.57%。
点评:
三季度经营稳健,主营业务增幅保持良好态势
前三季度子公司金赛药业实现收入78.20亿元(+26.92%),实现净利润34.70亿元(+14.05%),三季度业务稳定增长,粉剂、水剂、长效生长激素产品收入增幅保持良好态势,其中相比二季度长效产品收入占比得到进一步提升。相比二季度,第三季度生长激素产品、新患者入组情况得到明显改善,患者平均用药时长保持稳定。前三季度子公司百克生物实现收入8.66亿元,实现净利润2.12亿元,第三季度经营情况较上半年取得明显改善;子公司华康药业实现收入4.79亿元,实现净利润0.25亿元;前三季度子公司高新地产实现收入5.86亿元,实现净利润0.88亿元。
多领域布局打开业绩成长空间,积极拓展海外市场
公司明确提出打破品种单一局面,逐渐将产品结构向多产品线、多赛道进行转变。金赛药业未来有望向儿科、女性健康、抗衰老等多领域多产品线进行布局;百克生物除了现有品种外,未来向成人疫苗领域进行积累;华康药业未来向中成药、泌尿系统疾病、新生儿疾病、儿童药方面进行综合布局。新领域的创新研发将在未来助力业绩增长。子公司金赛药业对于长效生长激素产品国际化持续推进相关工作,同时公司将考虑海外销售团队搭建工作以积极拓展海外市场。
股权激励业绩考核设定CAGR超15%增长,为中期发展提出更清晰的指引
近期公司拟对公司旗下核心子公司金赛药业员工进行激励。以金赛药业2019-2021年的净利润平均数为基数,2022-2024年金赛净利润考核要求分别为不低于52.50%、75.50%、102.00%的增长。据公司公告,未来公司会推动激励常态化,努力确保核心企业在研发、生产、销售等方面能够保持持续稳定的增长,保证公司未来经营业绩的持续提升。
盈利预测:我们预计公司2022-2024年营业收入分别为140.26/172.47/204.89亿元,归母净利润分别为50.34/61.99/74.34亿元人民币,维持“买入”评级。
风险提示:行业政策变化风险、疫情对公司产品销售的不利影响、产品研发未达预期效益
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券(600918)祝嘉琦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.47%,其预测2022年度归属净利润为盈利52.94亿,根据现价换算的预测PE为13.36。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级15家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为260.5。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,长春高新行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)
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责任编辑:孙知兵
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