环球焦点！莱宝高科获1家机构调研：公司的主要业务为研发和生产平板显示材料及触控器件（附调研问答）

莱宝高科（002106）11月6日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月2日接受1家机构单位调研，机构类型为海外机构。

投资者关系活动主要内容介绍：

(资料图)

本次调研活动由深圳莱宝高科技股份有限公司(以下简称“公司”)以腾讯视频会议方式召开,由公司董事会秘书在会议室与参与调研人员主要介绍了公司近期生产经营情况、所处行业发展现状及未来发展趋势、产品相关技术发展现状及未来发展趋势等,并进行相关沟通交流,公司证券事务代表共同参与了本次调研活动。本次调研活动的主要沟通内容如下:

问：请您简要介绍一下公司所处行业的发展现状。

答：公司于2022年10月29日发布了《公司2022年第三季度报告》，其中对公司所处行业发展现状进行了相应的说明，请您抽空查阅相关内容。

受全球经济衰退风险日益加大、通货膨胀、新冠病毒疫情间歇性蔓延等综合因素影响，消费者的未来收入预期下降，消费支出受到抑制，消费支出低档化、延迟消费甚至取消不必要的消费，同时考虑2020-2021年疫情期间居家办公、居家远程学习相应带动笔记本电脑需求大幅增长，相应部分透支了部分笔记本电脑未来的消费需求，其中教育类笔记本电脑需求下滑显著，相应带来以中高端市场为主的触控笔记本电脑市场需求同比一定程度的下降；同时，叠加PC客户消化通道库存、谨慎推广新机种且新机种以低价的低档机型为主，从而进一步降低以中高端市场为主的触控笔记本电脑市场需求。受上述综合因素影响，全球笔记本电脑出货量今年第三季度进一步下降，公司主导产品笔记本电脑用触摸屏的产品销售相应受到一定的不利影响。此外，受全球消费电子产品需求下降、显示面板市场整体供大于求等因素影响，公司的ITO导电玻璃和TFT-LCD产品销售同比去年同期下降。

不过，受全球汽车日益向电动化、智能化、互联网化方向发展，车载显示屏及与其搭配的触摸屏日益向大屏化、多屏化方向发展，相应带动车载触摸屏市场需求增长；2022年除因个别月份受新冠病毒疫情影响外，全球汽车尤其是新能源汽车的整体市场需求同比去年同期增长，受此影响，公司车载触摸屏市场需求和销售自2022年第二季度以来至今同比去年同期有一定幅度的增长。

问：请您简要介绍一下公司的产品线布局及后续规划情况。

答：公司的主要业务为研发和生产平板显示材料及触控器件，现有的主导产品包括中小尺寸平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片（CF）、TFT-LCD面板及模组和中大尺寸电容式触摸屏，其中触摸屏包括触摸屏面板、触摸屏模组、一体化电容式触摸屏、全贴合等产品。ITO导电玻璃、彩色滤光片、TFT-LCD面板最终主要应用于家电、办公、车载、医疗、工控、电子标签等终端产品的小尺寸显示面板（10英寸以下，以3.5英寸以下为主），中大尺寸电容式触摸屏最终主要应用于触控笔记本电脑、一体化计算机等PC终端产品的触摸屏、以及应用于汽车终端的触摸屏。

问：与笔记本电脑用触摸屏相比，车载触摸屏产品具有哪些特点？

答：笔记本电脑用触摸屏属于消费类电子产品，一般出厂前默认支持笔写触控功能，且对笔写触控功能要求日益提升，同时需要搭配支持更轻、更薄、窄边框显示、高分辨率显示甚至折叠显示屏，部分中高端的笔记本电脑用触摸屏产品还需要与电子纸显示、压力感应、指纹识别等更多新兴功能集成使用；整体而言，笔记本电脑用触摸屏更着重追求为消费者持续带来更多、更新的使用体验。

与笔记本电脑用触摸屏相比，车载触摸屏不太着重更轻、更薄、窄边框、高分辨率等更高性能的显示要求，更强调安全性和可靠性，在更宽的温度适应范围、抗震动、抗腐蚀性、耐用性（一般使用寿命周期要求10年及以上，而消费类电子产品一般使用寿命周期在3年以内）、良品率等方面有严苛的质量要求；此外，为适应整车设计的安全性、可靠性要求，在整车造型设计无需更改的要求下，车载触摸屏的配套盖板玻璃的外观造型必须与整车设计相适应，因此，每款车型相应需要匹配各种不同造型的盖板玻璃，包括双联屏、三联屏、曲面盖板玻璃等；不过，除车载盖板玻璃外，车载触摸屏配套的触摸屏传感器面板（Sensor）和车载显示屏目前大多数向标准化、大屏化方向发展，目前主力尺寸为12.3英寸，且近年来逐年尺寸向更大方向发展。考虑到每款车型的单一销量一般较小，且要求保证供应的产品周期一般至少5年、大多数要求10年及以上，因此，车载触摸屏呈现显著的多品种、小批量的特征，相应对产品的柔性生产、质量管控和交付带来较大的挑战和要求。

问：请问公司车载触摸屏产品主要包括哪些客户？

答：公司车载触摸屏产品的直接客户为德赛西威（002920）、伟世通、弗吉亚等海内外知名的汽车总成一级（Tier1）厂商，通过该等客户将车载触摸屏等汽车零部件组装加工成汽车总成后，最终交付应用至包括上汽通用、上汽大众、丰田、本田、福特、广汽、比亚迪（002594）、长安、吉利（含其子品牌领克）等大多数国内及合资品牌的汽车整车厂商。

问：请介绍一下公司车载触摸屏产品采用的技术路线。

答：车载触摸屏产品的技术路线主要包括嵌入式和外挂式两大类型，其中嵌入式结构包括on cell（外嵌式）和in cell（内嵌式）两种结构的车载触控显示屏，外挂式结构包括G-G（玻璃-玻璃）结构、OGS结构、OGM结构、GF（玻璃-薄膜）结构等。

鉴于公司目前缺乏主流车载显示屏的生产线资源（目前以10英寸、12.3英寸为主，公司现有2.5代TFT-LCD显示面板生产线排版不经济），以及公司多年在外挂式触摸屏方面十多年专业的制作工艺技术及生产管理经验积累，公司目前生产和销售的车载触摸屏基本上全部采用外挂式结构。根据不同客户、不同技术规格的车载触摸屏产品项目需求，公司的车载触摸屏产品采取多元化的产品解决方案，具体包括G-G结构、OGS结构、OGM结构、GMF结构等，目前以G-G结构和OGS结构的出货量占比相对较高。

此外，公司通过现有的第2.5代TFT-LCD显示面板生产线资源已成功研发并掌握了嵌入式结构（on cell/in cell）触控显示屏的设计及制作工艺技术，受限于该生产线排版生产车载显示屏不经济及良品率较低等因素影响，公司目前不具备规模化生产嵌入式结构车载触控显示屏的条件。

问：公司车载触摸屏目前产销情况如何？对车载触摸屏未来发展如何看待和规划发展？

答：公司车载触摸屏目前订单需求和生产、销售情况良好，较去年同期有一定增长，今年已适度扩充了车载触摸屏的产能，基本能满足客户的产品交付要求。

公司看好车载触摸屏的未来市场成长前景并积极开发车载触摸屏的新产品和更多市场，拥有车载盖板玻璃、车载触摸屏传感器面板、车载触摸屏贴合、车载触控显示屏全贴合等全工序生产资源，但公司目前缺乏车载显示面板资源，车载触摸屏只能以外挂式结构（G-G、OGS、OGM等）的技术路线为主，近年来显示面板厂商日益加大In Cell结构（内嵌式触控显示一体化结构）车载触摸屏的市场推广力度，其在车载触控显示屏市场渗透率日益提升，相应对外挂式结构的车载触摸屏的替代竞争威胁逐步加大。如公司未来具备车载显示面板资源，公司将有望进一步大力车载触摸屏市场的开拓力度。

问：与笔记本电脑用触摸屏产品相比，公司车载触摸屏产品目前的销售毛利率水平如何？公司未来会采取哪些改进措施？

答：车载触摸屏市场为专业应用市场，与笔记本电脑等消费类电子产品市场具有显著区别，主要表现为产品单一订单涉及数量更小、单一产品订单需求持续周期长、同一时期生产的订单种类更多等，因此车载触摸屏产品生产面临频繁换产，导致产能利用率相较于笔记本电脑用触摸屏产品产线的产能利用率低。此外，公司车载触摸屏产品生产主要采用G2.5、G3生产线，受生产线产品加工尺寸限制，一片玻璃基板上仅能排版约3粒12.3英寸车载触摸屏，产品生产良品率及生产效率相对较低；另外，车载双联屏、三联屏、车载曲面盖板玻璃等新产品的造型复杂，制作难度高，初期量产良品率较低，相应拉低了部分产品的毛利率。综合考虑同一款车载触摸屏每年销售价格环比下降及上述各种因素影响，公司车载触摸屏产品目前的毛利率水平相较于笔记本电脑用触摸屏产品的毛利率水平低。

为稳定改善车载触摸屏产品的销售毛利率水平，公司一方面持续投入研发资源，不断研发车载触摸屏的新产品、新技术、新工艺，一方面持续在全球车载触摸屏市场深耕细作，不断优化车载触摸屏的客户和产品结构，一方面还将持续改进优化车载触摸屏产品生产工艺和生产设备，对部分订单量相对较大的车载触摸屏传感器面板采用重庆莱宝G5Sensor产线生产，不断提升车载触摸屏产品的生产效率和良品率。

问：请介绍一下OGS产品和OGM产品性能有什么区别？二者相比而言，笔记本电脑用触摸屏采用哪种作为主流的技术路线？

答：OGS（One Glass Solution的简称）和OGM（One Glass Metal Mesh）均是采用单片玻璃的一体化电容式触摸屏技术解决方案，均具有更轻、更薄的特征。OGS采用ITO（氧化铟锡）作为电极，OGM采用金属（如：Mo、Cu等）替代ITO作为电极，二者均需采用钢化、镀膜、光刻、蚀刻、CNC精雕、丝印、FOG等生产工序，不过其中的镀膜、光刻、蚀刻的材质、次数和生产工艺参数存在一定的差异，相比而言，OGM的制作工艺流程比OGS少一些，良率更高，相比而言，OGM的面电阻更低、触控灵敏度更高、可支持窄边框、更好的悬浮触控效果、更好的支持主动笔操作的优点，不过OGM的金属网格需要与更高分辨率的显示屏搭配使用解决金属网格可见的问题。

对比OGS而言，基于结构、性能和成本优势，OGM技术现已成为全球笔记本电脑用触摸屏的主流技术路线。

问：请介绍一下公司今年前三季度产品销售毛利率较去年同期有所下降的具体原因。

答：2022年1-9月，公司适时适度扩充了车载触摸屏的部分产品产能，车载触摸屏产品的销量及销售收入均较上年同期增长，该等产品的销售毛利较上年同期增加；但是，主导产品中大尺寸电容式触摸屏全贴合产品产销量较去年同期有所下降，其中第三季度该类产品产销量较去年同期下降幅度进一步加大，同时，产线产能利用率同比下降、人工成本及电费支出同比有所上升、产品结构变化等，该等产品的销售毛利较上年同期下降；此外，受市场需求萎缩、整体供大于求等影响，公司ITO导电玻璃产品与TFT-LCD产品销量及销售收入均较上年同期下降，该等产品的销售毛利同比下降；综上，公司2022年1-9月销售收入与销售毛利均较上年同期下降。

问：公司产品今年的库存变化情况如何？

答：公司2022年1-9月通过公司与客户的积极协调和努力，积极推动和加强客户对库存产品的提货，缩短提货周期，目前产品库存情况正常。公司截止2022年9月30日的存货余额8.29亿元，较截止2022年3月31日的存货余额11.03亿元减少2.74亿元，下降24.84%。

问：请介绍一下公司所处的行业地位情况。

答：目前公司在中高档ITO导电玻璃方面位居国内前列的市场地位，彩色滤光片以自用为主，TFT-LCD面板仅有一条2.5代线，主要以满足多品种、小批量的定制化订单为主，市场占有率较为有限；公司拥有国内目前唯一一条批量生产的第五代触摸屏生产线，是全球笔记本电脑用触摸屏细分市场的龙头厂商，车载触摸屏出货量国内领先，整体而言，公司在国内中大尺寸电容式触摸屏市场位居行业前列的优势地位。

问：请介绍一下公司未来发展可能的业务增长点。

答：公司持续专业、专注于显示器件及触控器件行业，同时积极研发新产品、新工艺、新技术，致力于不断培育出新的业务增长点，以下几个方面有望逐步成为公司新的业务增长点：

（1）在笔记本电脑用触摸屏方面，公司自主开发出SFM结构的柔性触摸屏传感器面板及其GMF结构的电容式触摸屏模组（可替代GF2结构），已在第五代（G5）电容式触摸屏产线上实现批量生产，主要定位于商用笔记本电脑等中高端应用市场，产品产销量有望逐步提升，有望培育成为公司新的业务增长点。

（2）在车载触摸屏方面，公司今年上半年已适时适度扩充车载触摸屏的产能，随着公司进一步加大车载触摸屏海内外市场的开发力度，公司车载触摸屏业务有望持续增长。

（3）在中尺寸液晶显示模组方面，随着公司全资子公司——成都莱宝显示技术有限公司中尺寸TFT-LCM产品逐步投产、订单有望逐步增长，2023年下半年及后续年份有望逐步培育成为新的业务增长点。

（4）在显示屏方面，公司利用自有的1条第2.5代TFT-LCD显示面板产线，已自主开发并量产柔性TFT-Array和CF产品，目前主要搭配应用于电子纸显示产品，目前推广应用初期产销量较小，后续将持续开发更多新产品并积极开发更多应用场景，并推动该等产品的更多产业化应用；此外，公司与产业链合作伙伴历经多年合作开发，已开发出彩色电子纸显示产品，后续随着量产工艺的不断优化改进和产品应用市场培育，如有合适机会，公司将积极拓展彩色电子纸显示的产业化发展机会。

（5）在新产品研发及产业化方面，公司已研发制作出Mini LED背光产品的样品，正在不断优化改进Mini LED的设计及制作工艺，努力推动Mini LED新产品尽早具备产业化条件，进一步丰富公司的产品线，有望培育成为公司未来新的业务增长点。

鉴于上述新业务、新产品研发及产业化的发展存在较大的不确定性，敬请包括您在内的各位投资者予以客观理性看待公司相关发展，具体进展请以公司正式公告信息为准;

深圳莱宝高科技股份有限公司主要业务为研发和生产平板显示材料及触控器件，主导产品包括中小尺寸平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片（CF）、TFT-LCD面板、中大尺寸电容式触摸屏、触摸屏面板、触摸屏模组、一体化电容式触摸屏、全贴合等产品。公司在中高档ITO导电玻璃方面位居国内前列的市场地位，并且公司拥有国内目前唯一一条批量生产的第五代触摸屏生产线，在国内中大尺寸电容式触摸屏市场位居行业前列的优势地位。

调研参与机构详情如下：

关键词： 平板显示 主要业务 莱宝高科