天天观点：白电三巨头营收净利正增长

前三季家电市场整体疲软

虽然今年家电市场整体疲软，但白电三巨头刚晒出的三季报，却都取得了业绩增长。相较于其他家电企业的增速回落，白电三巨头今年前三季度的营收和净利润都保持了正向增长，但涨幅有明显差距。

(资料图)

■记者陈学东

三巨头营收净利正增长

根据奥维云网的数据，截至今年9月，中国家电市场国内零售规模为5103亿元，同比下滑6.1个百分点。分品类看，传统家电除受疫情影响而上涨的冷柜外，其他品类皆因需求不足出现下滑。

自2020年疫情以来，美的集团（000333）一直是白电三巨头里表现最抗压的那个。今年前三季度，美的集团2704亿元的营收依然占据绝对优势，同比增长3.5%；同期实现归母净利润245亿元，同比增长4.3%。

但今年前三季度，美的集团的增长势头被另外两家企业超过。其中，海尔智家（600690）增势最快。2022年前三季度其实现营收1847.5亿元，同比增长接近9%。当期归母净利润116.66亿元，同比增长17.26%。格力电器（000651）2022年前三季度实现营收1474.89亿元，同比增长6.77%，归母净利润183亿元，同比也增长17%。

不过，如果要比拼净利润率，还是格力电器最赚钱。今年前三季度，格力电器归母净利润率达12.4%。美的集团和海尔智家这一指标分别为9.06%和6.3%。

将时间具体到今年第三季度，白电三巨头的表现也各自不同。

美的集团今年三季度的营收和归母净利润与去年同期基本持平。877.06亿元的营收同比增长0.2%；84.74亿元的归母净利润同比增长0.33%。而在今年中报时，美的集团这两项财务指标分别同比增长约5%和6.6%。

格力电器今年三季度11%的营收同比增速超过上半年的两倍。但相对于上半年超过20%的归母净利润同比增速，格力第三季度这一数字只有10.5%。

海尔智家今年三季度8.6%的营收同比增速比上半年略低，但20.3%的归母净利润同比增速，却比上半年提升了4.5个百分点。

中国家用电器商业协会秘书长兼新闻发言人张剑锋表示，白电三巨头前三季度的集体增长，对家电行业的发展起到稳定行业信心的积极作用。但他也认为，三家公司的营收增长趋势，也反映出行业增长遇到挑战，侧面反映了品牌高度集中化的结果。

未来增长点在哪？

张剑锋进一步指出，三家企业的侧重点并不一样，海尔净利润增长较高，得益于卡萨帝等高端品牌上的高投入和高收益。美的三季度业绩增长放慢的原因之一则在于高端化推进不畅。而格力在三季度的一个顽强做法是线下自建渠道优势，保持自己的高价格，这是其利润维持高增长的根本原因。但同时，以空调为主业的格力，在其他业务上则很吃力。

针对三巨头未来的发展前景，光大证券分析师洪吉然认为，今年的高温天气助推空调销量，提振了格力电器的业绩表现。看好公司渠道改革效果，预计随着线上线下（300959）销售渠道的有效融合，公司在空调行业的规模优势以及品牌效应仍然明显。考虑到渠道改革推进有利于部分利润回流总部，看好公司未来利润表现。

华创证券分析师秦一超指出，在新冠肺炎疫情、房地产、内外需承压等多重负面因素影响下，美的集团收入利润仍维持正增长，彰显经营韧性。考虑到美的集团在绿色能源、汽车零部件领域实现订单和项目突破，加之现金充足，具备强抗风险能力，预计随着外部环境的改善，公司经营恢复可期。

关于海尔智家，秦一超认为，在需求偏弱的大环境下，公司延续稳健经营基调，利润再超预期，预计后续业绩高增仍可维持。特别是考虑到数字化变革下，公司经营持续优化，同时公司高端品牌份额提升推动产品结构改善，高端品牌出口东南亚、欧洲等海外市场打开增长空间，外销盈利有望加速修复。

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