天天热资讯！华西证券：给予朗新科技买入评级

华西证券（002926）股份有限公司刘泽晶,宋辉近期对朗新科技（300682）进行研究并发布了研究报告《“新电途”大幅减亏，电网业务快速恢复》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为22.61元。

(资料图片)

朗新科技

事件概述

2022年10月24日公司披露2022年三季度报告，2022年前三季度公司实现营业收入26.03亿元，同比增长19.29%；实现归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长55.58%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.64亿元，同比增长8.03%。单三季度公司实现营业收入9.95亿元，同比增长13.73%；实现归属于上市公司股东的净利润0.97亿元，同比增长45.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.69亿元，同比增长9.33%。

分析判断:

“新电途”大幅减亏，扩张势头保持强劲

“新电途”平台扩张势头保持强劲。(1)注册用户：超480万，单季度净增长超100万，单季度环比增长26.32%。(2)充电桩覆盖：达到近70万，比二季度末增近20万，单季度环比增长40%。根据中国充电联盟的数据，截至2022年9月，全国公共充电桩保有量为163.6万台，推算得到“新电途”的充电桩覆盖率达到42.8%。(3)充电量：上半年聚合充电量近14.5亿度，根据中国充电联盟的数据，2022年1-9月，全国公共充电桩充电电量为151.3亿度，推算得到“新电途”的公共充电市占率约9.6%。单三季度聚合充电量约6.2亿度，较二季度环增约24%，充电市占率为9.24%。我们认为，三季度充电市占率的下滑主要受到深圳疫情反复、出行减少的影响，深圳是公司“新电途”业务的核心优势城市之一。(4)预购电GMV：前三季度预购电GMV超5亿度，单三季度约2亿度。

“新电途”大幅减亏，营销补贴效率不断提升。根据公司财报，“新电途”平台Q1-Q3单季度经营亏损对上市公司影响分别为1500万/1300万/1000万元，亏损幅度不断减小，营销补贴效率不断提升，我们预计随着品牌推广带来的网络效应，“新电途”平台有望在明年二至三季度实现单季度的盈亏平衡。

电网业务快速恢复，看好能源数字化业务全年增速

电网业务恢复+营销2.0推广，看好电网业务全年增速。三季度各地电网业务快速恢复，能源数字化业务收入同比增长超过20%；营销2.0平台下半年已启动推广工作。我们认为，电网用户年初已经确定其年度开支预算，且由于电网的预算支出计划具有季节性特征，公司上半年能源数字化业务的营收在全年的占比通常在20%左右，对全年收入的影响较弱；随着三季度电网业务增速的恢复，我们预计全年电网业务将维持较高增速。

投资建议

朗新科技在充电聚合平台与电网信息化上均大幅受益。我们维持盈利预测如下：预计公司22-24年分别实现营业收入58.86/74.34/94.01亿元，22-24年EPS分别为1.10/1.47/1.94元，对应2022年10月24日23.3元/股收盘价，PE分别为22/16/12倍，维持公司“买入”评级。

风险提示

1)营收依赖电力行业的风险；2)新能源政策补贴落地不及预期风险；3)新能源发电技术变革进程不及预期风险；4)信息化建设不及预期风险；5)宏观经济的下行的风险。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.59亿，根据现价换算的预测PE为22.39。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级18家；过去90天内机构目标均价为37.87。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，朗新科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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