商誉减值拖累业绩 维力医疗预计2025年净利腰斩过半

近日，广州维力医疗（603309）器械股份有限公司(证券简称：维力医疗，证券代码：603309.SH)发布业绩预告称，预计2025年归母净利润同比下滑66%到57%，区间为7500万元到9500万元，核心诱因是全资子公司江西狼和医疗器械有限公司(以下简称“狼和医疗”)业绩下滑，公司拟计提约1.47亿元商誉减值。业绩承压背后，维力医疗主营以医用导管类产品为主，长期存在产品结构单一问题，叠加政策与市场竞争影响，已成为制约公司盈利韧性与抗风险能力的关键所在。

【资料图】

预计净利润大幅下滑

根据维力医疗2026年1月8日的公告，公司预计2025年度实现归母净利润为7500万元到9500万元，与上年同期相比，将减少14439万元到12439万元，同比减少66%到57%。

预计2025年度实现归母扣非净利润为6500万元到8500万元，与上年同期相比，将减少14502万元到12502万元，同比减少69%到60%。

关于业绩预减的原因，维力医疗在公告中称，报告期内，公司全资子公司狼和医疗受产品市场需求增长放缓以及行业竞争激烈影响，经营业绩出现大幅下滑。公司于2018年收购狼和医疗100%股权，形成商誉26936.70万元。基于狼和医疗当前经营状况及对其未来经营情况的分析预测，公司管理层初步判断，收购该公司所形成的商誉已出现减值迹象。

按照谨慎性原则，公司2025年度预计计提商誉减值1.47亿元。最终计提减值金额将由公司聘请的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。

据了解，狼和医疗成立于2011年，注册资本4620万元，是一家专业从事泌尿男科医疗产品研发、生产、销售的高新技术企业。2018年10月，纳入维力医疗，是维力旗下专注于医疗器械产业园开发及运营的全资子公司。

此前，维力医疗曾在2025年半年报中披露，截至2025年6月30日，公司合并层面商誉账面价值为29253.38万元，占公司总资产10.39%。除了2018年收购狼和医疗非同一控制下企业合并确认商誉26936.70万元外，还有2010年非同一控制下企业合并沙工医疗确认商誉2316.68万元。

产品结构相对单一

资料显示，维力医疗成立于2004年，主要从事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等领域医用导管的研发、生产和销售，产品在临床上广泛应用于手术、治疗、急救和护理等医疗领域。

近年来，除了因商誉减值拖累业绩外，维力医疗主营以医用导管类产品为主，产品结构相对单一问题，也一直受到市场的广泛关注。

2024年，按产品应用领域划分，维力医疗导管类产品营收占比超九成，核心集中在麻醉、导尿两大品类，合计占比超60%，产品结构高度集中。2024年，其主营业务医疗器械的毛利率45.04%，同比减少1.18个百分点。

维力医疗在2025年半年报中提示，随着医疗卫生改革的推进，国家及地方不断出台政策以降低医疗收费，使药品、医疗器械面临持续降价的压力和趋势；医疗器械集中采购模式被越来越多地采用，尽管集中采购可有效降低市场推广成本，但一旦公司产品在某地区的集中采购中未能中标，将影响该地区的产品销售，同时，随着医疗卫生体制及医药行业管理体制改革的进一步深入，新的医药管理、医疗保障政策、医疗器械行业监管政策等将陆续出台，这些政策的变化可能导致公司在行业监管、地区、产品价格等方面受到限制，将可能对公司经营造成影响。

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