焦点速读：供应紧张车等货 万马股份加速推进电缆料国产化

万马股份（002276）似乎正在成为机构眼中的潜力股，近期频频获登门拜访，调研记录10天6次更新，如此高频令人好奇。

3月17日，证券时报记者前往万马股份一探究竟，车抵杭州临安万马创新园，看到厂外的马路上，等待拉货大卡车已经排起了队伍，似乎找到了一些答案。

(资料图)

供应紧张车等货

“目前，国内的高压及超高压电缆绝缘料主要依赖进口，万马是国内唯一突破国际垄断的企业。但是，国际同行供货不稳定，从而造成了市场供应紧张。所以，也就出现了公司门口拉货卡车排队等货的现象。”万马股份董秘赵宇恺对记者称。

万马股份主要从事电线电缆、新能源(充电桩)和高分子材料(线缆材料)等业务。其中，公司是国内规模较大的通信线缆制造企业，国内最早进入充电桩领域的公司之一，国内领先的新材料企业。

万马股份之所以频频受到机构关注，与公司高分子材料业务不无关系。

据悉，我国线缆用高分子材料年总用量约300多万吨，虽然大部分材料已基本实现国产化，但部分材料如高压电缆用超净绝缘材料、超光滑屏蔽料和少量特种高端材料(弹性体材料、氟类绝缘料等)，主要依赖进口。近年来，随着国际形势的变化，在保障经济安全和产业安全的大背景下，推进电缆材料国产化，强化自身产业链，符合国家发展战略。万马股份作为国内线缆材料领域行业龙头，也迎来了发展机遇。

赵宇恺称，作为目前国内唯一可以稳定大批量供应110kV、220kV超高压电缆料的企业，万马股份也经历了一个漫长探索期，早在1994年，高分子材料公司即已成立，并逐渐在该领域成长起来。目前，从技术来看，公司已有多项产品打破国际垄断。

在高压领域，万马股份自主研发的“高压电缆(110kV)超净XLPE绝缘料”是国家科技部重点新产品计划项目，该产品打破国际垄断，填补国内空白，是国内首家生产该产品的企业；在超高压领域，220kV超高压电缆绝缘料已通过了由中国电力企业联合会组织的国家级新产品鉴定，产品性能达到国际先进水平，并在南方电网公司的示范工程中投入运行并批量上市。

“目前，万马股份的电缆材料的销量，远远领跑国内同行，比第二到第五总销量还多。”赵宇恺称。

国产化加速推进

“与很多国产替代产品相似，在我们受制于人的时候，国外企业卖得很贵。但是，当我们攻破了卡脖子技术后，价格就会有下降的空间。”赵宇恺称，比如说，110kV电缆料，国外企业在国内曾经一吨卖4-5万。但是，万马股份2012年打破国际垄断后，该产品的价格开始慢慢回落。现在一吨也就卖1万多。

据悉，近几年，随着可再生能源项目投资增加、输配电基础设施的改扩建、海上风电的快速增长，以及长距离输电需求的增加，高压超高压电缆市场规模，正以10%左右的速度稳定增长，远高于线缆行业3%左右的增长速度。但是，在高压超高压电缆料方面，目前依旧由陶氏化学、北欧化工等国际知名公司把控国内市场。

万马股份作为国内领先的高分子材料企业，中低压绝缘电缆料方面，万马股份在国内的市场份额为30%以上；高压超高压绝缘电缆料方面，万马股份在国内的市场份额约为10%。

赵宇恺称，在220kV的超高压电缆绝缘料，万马股份于2017年开始涉足，2022年产能已达到2万吨，今年将逐步扩产到4万吨。目前，该扩建项目已处于试料调试阶段，预计上半年能正式投产。“由于北欧化工等国外企业的供应不稳定，今年220kV超高压电缆绝缘料市场供应紧张，所以价格还出现了局部上涨。”

对于高分子材料的前景，万马股份颇为自信。公告显示，2022年12月，子公司浙江万马高分子材料集团有限公司拟以自有资金向孙公司清远万马新材料有限公司增资6000万元。此次增资完成后，清远万马新材料的注册资本由2000万元变更为8000万元。

同时，万马高分子材料集团有限公司还联合山东海控股权投资基金管理有限公司等，设立1.5亿元规模的新材料产业基金，主要投向新材料领域以及万马高分子已涉及的线缆材料领域或者需要扩张的其他材料领域。

“目前，万马股份超高压绝缘材料的扩产，主要针对的是110KV、220KV的电缆料，并将在二期项目中进行国际先进的500kV超高压绝缘电缆料生产技术的尝试。”赵宇恺称。

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