国内电解铝价格反弹接近10% 欧洲天然气期货价格飙升

2022-08-26 08:25:39来源：智通财经

由于俄罗斯天然气出口量减少甚至一度中断，欧洲天然气期货价格飙升，致使欧洲电力市场几乎每天都在创新高，德国电价首次飙升至每兆瓦时700欧元以上。过去一年由于能源价格高企，欧洲的铝冶炼产能已经减少约一半，预计未来这个趋势还会加剧。中信证券表示，7月中旬以来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善。电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善，电解铝价格中枢有望抬升。相关标的：云铝股份(000807.SZ)、神火股份(000933.SZ)、中国铝业(601600.SH)、特变电工(600089.SH)、南山铝业(600219.SH)。

据悉，与去年同期相比，电解铝成本出现明显提升。上海钢联数据显示，2022年1-6月电解铝加权成本平均为16764元/吨，同比上涨了3498元/吨。

据了解，在电解铝的生产构成中，电力是成本端最大的一环，也是最重要的生产资料，电力供应紧张的情况下，企业只能停产、减产，短期影响有限，若后续影响持续，供需市场平衡可能会发生变化。

据上海有色数据，中国电解铝建成产能约4448万吨，7月份的运行产能约4140万吨，产能开工率93%左右。分地区看，建成产能TOP5地区分别为山东，内蒙古，新疆，云南和甘肃地区，总计占全国产能的65%。而四川地区总计建成产能约120万吨，占全国总能的2.7%左右。

数据显示，截至8月22日，国内电解铝社会库存为68.3万吨，较7月底月度库增加1.2万吨。今年以来，电解铝库存数量呈现下滑趋势，今年2月份至5月中旬，国内社会库存一直维系在100万吨以上，最高达到114.4万吨。

“尽管供给端暂时受到冲击，但就需求端来看，国内下游消费仍处于淡季，且四川、重庆、江浙等下游工厂也面临限电减产的情况，国内铝社会库存维持累库状态，现货市场出现持续贴水行情。短期来看，铝基本面上进入供需双弱状态，且宏观面上悲观情绪再起，铝价短期将以宽幅震荡为主。”上海有色铝分析师李佳慧公开表示。

金瑞期货研报分析，预计2022年国内光伏行业新增装机量为100GW，海外新增装机预计将达到140GW，按照中国的市占率推算中国出口海外光伏组件将达到117GW，由此带来的今年国内光伏耗铝173万吨，同比增加54万吨。而乘用车方面由于电动汽车销量的增加以及单车用铝量的上升，预计今年汽车将拉动37万吨的需求增长。

中信证券表示，7月中旬以来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善。海外能源危机、国内铝厂突发减产、电力供应紧张等因素导致电解铝供应增速明显下降。虽然需求现阶段处于淡季，但在汽车、光伏、电网等领域消费持续改善拉动下，电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善，电解铝价格中枢有望抬升。

业绩方面，在铝产业链已发布2022年半年报的10家上市公司中，8家公司上半年归母净利润实现同比增长，行业整体保持了较好的增长势头。其中，神火股份上半年实现营收216.46亿元，同比增加39.46%;实现归属于上市公司股东的净利润45.36亿元，同比增加210.07%。报告期内，受云南水电铝一体化项目全部投产、电解铝、煤炭价格大幅上涨等因素影响，公司主营产品盈利能力大幅提升。云铝股份上半年实现营收247.86亿元，同比增长13.11%;归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比增长32.28%，实现公司自上市以来最好的半年度经营业绩。