【每日e股】煤炭细分龙头 现金奶牛
今日,市场出现了明显的高标股退潮的走势,一批短期涨幅较大的题材股纷纷在午后出现大幅跳水走势,显然对于本就脆弱的人气造成影响。目前阶段,市场主要还是围绕能源、粮食、疫情相关的一些基础性行业扩散开进行炒作,而机构重仓的新能源、消费等不断走出新低表现,这值得投资者们深思。在目前的全球复杂的大环境下,守住底线可能比拓展进取更值得关注。
接下来,我们来分析一下煤炭细分产业的龙头-陕西煤业
先来看看公司相关的行业背景情况
1、双碳目标制约煤炭供给,资源丰富优势彰显:从二氧化碳排放来源看,我国能源相关二氧化碳排放占全国二氧化碳排放总量的近 90%,其中煤炭、石油、天然气排放占比分别为 76.6%、17.0%、6.4%。毋庸置疑,煤炭作为高碳能源,控制煤炭消费总量、降低煤炭消费强度,是碳减排的重中之重。未来十年,可再生能源替代将由增量替代逐步向存量替代演进,煤炭消费量也将进入峰值平台区,而后逐步下降。依据《20210605-信达证券-信达证券煤炭产能趋势深度研究》的测算,2016 年以来国家核准的煤矿产能呈现明显的下滑趋势。展望十四五,在碳中和碳达峰背景下,煤炭新增供给,或将进一步受到限制。
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2、煤炭价格大幅上涨,高卡动力煤价格涨幅领先:短期来看,受供需时段性错配及一些阶段性、季节性因素的影响,市场煤价经历了较大波动。2021 年以来秦皇岛动力末煤平仓价(5500Q)最高价 1010.0 元/吨,打破了近十年来的煤价记录,最低价 566.0 元/吨,振达到 444.0 元/吨,波动程度剧烈。现货价格中枢水平已经由 2020 年的 571 元/吨,攀升至 2021 年的 808元(截止 2021/08/30),大幅增长 41.52%。具体来看,高卡动力煤相较低卡动力煤价格涨幅领先。在碳中和与碳达峰目标指引下,伴随国家生态文明建设,火力发电对节能、环保的要求愈加严苛,燃煤机组对煤炭的品质要求也越来越高。对于高卡低硫动力煤而言,其低硫、低磷、低灰以及高发热量属性,排放水平更低,市场竞争力更强。
再来看一下公司的基本面有哪些看点:
个股三分钟显示,公司营业收入同比增长,主要是因为公司贸易煤销售继续发力,提升公司收入规模;公司归母净利润同比增长,主要系公司营业规模增长及煤价上涨提升增厚公司业绩。
1、陕西煤业(601225)(15.3,0.13%,20)煤炭储量丰富,测算可采年限超过 50 年:截至 2020 年底,公司煤炭保有资源量159.52 亿吨,可采储量 96.61 亿吨,依据 13205 万吨的核定产能,考虑储量备用系数 1.4,则公司煤炭资源可供开采约 52 年,具备类永续经营属性。此外,陕西煤业(15.3,0.13%,20) 2008 年成立,2014 年实现 A 股上市,体内矿井建设时间整体比较晚,公司参控股的 18 座矿井规模都在100 万吨以上,基本属于国家先进、优质产能矿井。其中,包括红柳林矿、张家峁矿、黄陵二号矿、建新矿、孙家岔矿、韩家湾矿等 12 对矿井达到国家一级安全生产标准化矿井。较高的矿井安全生产等级,有效规避安全生产事件的发生,可以最大限度地保障产能的释放。
2、低估值、 高股息,配置价值渐强:公司已有高股息承诺, 据公司此前股东回报规划,2020-2022 年每年以现金方式分配不少于当年可供分配利润的40%, 且金额不低于 40 亿元。 按公司 2021 年预测净利润估算,分红规模 83.6 亿元以上,以当前市值计股息率可达 5.86%以上。 在煤价中枢显著上移的背景下, 公司丰厚分红有望维持,作为低估值、高股息的重点标的,配置价值渐强。
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责任编辑:孙知兵
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