钾锂双赛道并行的藏格矿业,为何能实现业绩大增超5倍
2022年3月11日,藏格矿业(000408)(000408.SZ)发布2021年年度报告,报告期内,公司实现营业收入36.23亿元、同比增长90.31%,其中氯化钾26.61亿元、同比增长45.71%,碳酸锂9.46亿元、同比增长1389.02%;实现归属于上市公司股东净利润14.27亿元、同比增长523.06%。每股收益0.73元,同比增长563.64%。藏格矿业是如何实现业绩大增5倍,并刷新上市以来的记录的呢?
正值春耕时期,化肥再次成为市场各方热议的主题之一。当下,由于全球钾肥资源分布不均,我国对钾肥的进口依赖度仍较高。对化肥市场有一定了解的应该知道,全球钾肥储量集中于加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三国。但近期愈演愈烈且暂不明朗的国际情势,正不断冲击着全球钾肥市场。要知道白俄罗斯此前已被制裁且有加剧趋势,俄罗斯也正面临被制裁,或可能主动关停出口,据IFA统计,这两国的钾肥出口占国际钾肥贸易总量的近40%。叠加全球疫情的反复影响下,氯化钾的国内价格先于国际价格创造新纪录,国内钾肥价格或将全面进入4000元/吨时代。
再看碳酸锂的市场情况。上游有色金属锂原料的短缺导致整体价格迅猛上涨。东北证券分析师认为,供给方面,海外建锂还处于早期阶段,政府的开发态度仍较为谨慎,未来供应可能更为紧俏。需求方面,新能源迈入高速发展期,储能锂电将迎来爆发期,电车+储能将成为未来行业的核心需求。综上,锂行业供需矛盾或长期存在。在此情况下,拥有资源优势、业绩释放确定性强、边际改善显著的标的配置价值将会进一步凸显。据悉今年以来A股“沾锂就火”行情直接带动藏格矿业从8元/股最高涨至41.77元/股。
(碳酸锂上下游产业链,来源:藏格矿业2021年年度报告)
藏格矿业在氯化钾、碳酸锂双赛道的前瞻行业布局,可见早已为长期高景气,及业绩大幅释放确定性埋下伏笔。其拥有青海察尔汗盐湖724.35平方公里的采矿权,并以开采察尔汗盐湖的晶间卤水为原料生产氯化钾,是国内少有生产氯化钾的龙头企业之一。且公司在2018年就投入察尔汗盐湖建设碳酸锂项目,一期工程年产1万吨碳酸锂项目于2019年建成投产。不到四年时间,现成为全球三家掌握万吨级工业化吸附+膜工艺组合提锂技术的公司之一,并突破了从超低浓度卤水中提锂并大规模工业化生产的世界性难题。可以说,碳酸锂已打开藏格矿业的第二增长曲线,并成为公司利润基石不断夯实的重要来源。
值得注意的是,2021年10月藏格矿业在市场上连续的资本动作。先是参与产业发展藏青基金,借力产业资本扩展盐湖资源,通过股权收购西藏阿里麻米措矿业51%股权,其拥有的锂资源量折合约218万吨碳酸锂,且具有开采难度小,锂含量高、镁锂比低等优势。其次加强产业整合,通过股权并购扩展取得一系列钾盐矿探矿权。后续可通过办理探转采相关手续获得更多资源储备。结合近期藏格矿业披露的五年发展战略规划来看,我们总结了一些关键词,第一阶段(2022-2024年):“走向全国”、“新增百万吨碳酸锂储量级别盐湖锂项目”、“登陆海外资本市场”。第二阶段(2025-2027年):“走向全球”、“迈向上百亿”、“全球一流矿业集团”。不难猜测到,其通过股权收购方式持续储备锂资源,正是在为公司五年发展规划打基础。
有市场人士表示,氯化钾、碳酸锂行业高度景气,像藏格矿业这类双赛道的公司业绩有望持续增长,加之公司自身的天然资源优势,以及被广泛认可的市场地位,未来或将成为行业中极具价值的投资标的。
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责任编辑:孙知兵
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