铜峰电子 老树开新花 业绩弹性大
铜峰电子(600237)深耕薄膜电容器行业四十余年,拥有深厚技术积累。随着下游新能源汽车行业爆发式增长,超薄BOPP薄膜供不应求,价格看涨,将给公司带来较大业绩弹性。新公司扩产电容器项目全面聚焦新能源汽车、风光储、柔性直流输电领域。新项目投产有望推动收入增长、盈利提升。
国资入主迎来新生
铜峰电子是老牌薄膜电容器生产企业,拥有电容器薄膜-金属化薄膜-薄膜电容器一体化产业链优势,技术积淀深厚。2020年11月,公司实际控制人变更为铜陵高新区管委会。新股东控股后,重组董事会,聘任新管理团队,规划6亿资本开支,全面聚焦下游新能源市场。相关改革措施已初见成效:2021年前三季度,公司实现营业收入7.4亿元,同比增长19.6%;实现归母净利润3,324万元,同比增长531.4%。
薄膜电容器迎来新成长
新能源汽车、光伏、风电、储能未来将成为薄膜电容器增长最快的细分市场。2020年,以上几个市场薄膜电容器市场空间合计30.4亿元,预计2025年将达到115亿元,CAGR约30.5%,并带动薄膜电容器行业增速再上新台阶:预计2025年全球薄膜电容器市场将达到263亿元,五年CAGR约12.4%。
电容器新项目全面聚焦新能源,产品结构改善盈利有望提升。公司电容器收入结构中,交流电容器占比较高,毛利率水平低于同行。公司拟与韩国成门电子成立合资公司,投资建设100万只新能源汽车滤波用薄膜电容器项目。全部达产后,预计可贡献收入5.1-5.2亿元,较2020年电容器收入增长超过140%。风光储、新能源汽车以及柔直输电行业增速快,进入壁垒高,产品盈利能力更强。随着新能源行业销售占比提升,公司薄膜电容器业务毛利率也存在提升空间。
超薄BOPP薄膜供不应求
新能源汽车带来的3um及以下BOPP膜的需求,2021年约为0.8万吨,2025年将增长至2.3万吨;风光储对应的3-5umBOPP膜的需求,2021年约为1.0万吨,2025年将增长至1.9万吨。超薄BOPP薄膜关键设备依赖进口,扩产周期长达2-3年,2023年才会有新产能投放,预计超薄电容薄膜供需缺口将持续拉大,3um及以下超薄薄膜价格看涨。铜峰电子的首条超薄产线有望于2023年投产,不仅薄膜业务有望量价齐升,更可凭借薄膜自产优势,拓展薄膜电容器市场。
投资建议
2022年起公司新能源相关电容器项目将陆续投产,收入与盈利能力将持续提升。考虑到超薄BOPP电容薄膜涨价存在超预期可能,公司具备薄膜自供优势,并大力布局新能源汽车、风光储、柔直输电等高成长赛道,未来三年公司归母净利润复合增长率约为73%,给予公司2022年70倍估值(PEG为0.96),对应目标价12.60元,首次覆盖给予“买入”评级。
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与太平洋财富网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
如有问题,请联系我们!
- 铜峰电子 老树开新花 业绩弹性大2021-12-25
- 四维图新 数据闭环全面形成2021-12-25
- 精研科技:杨剑上任副总经理2021-12-25
- 弃购禾迈股份的投资者该不该后悔2021-12-25
- 陕西黑猫:李斌上任董事会秘书2021-12-25
- ST维维:高管发生人事变动2021-12-25
- 宝丰集团:打造全国单厂规模最大储能电池生2021-12-25
- 曾学忠:小米手机的科技创新之路2021-12-25
- 华泰证券:调高广发证券机构评级为“买入”2021-12-24
- 长江传媒物资贸易应收款逾期背后:对应业务2021-12-24
- 扬州“智慧广电乡村工程”顺利通过省局复验2021-12-24
- “跌王”的18个月:康华生物为何腰斩成最惨2021-12-24
- 中国海油荣获2021中国企业改革优秀成果特等2021-12-24
- 深交所规范深圳证券交易所与境外证券交易所2021-12-24
- 浙江众成:高管发生人事变动2021-12-24
- 【公司前线】常山北明全资子公司法定代表人2021-12-24
- 立中集团获34家机构调研:公司积极加快新能2021-12-24
- 【公司前线】星网锐捷全资子公司高管发生变2021-12-24
- 四方达:方海江离任总经理2021-12-24
- 2K 价位真香机,荣耀60 还是 iQOO Neo5S?2021-12-24
- 中国上市公司协会孙念瑞:组织成立上市公司2021-12-24
- 沪深港交易所及中国结算就ETF纳入互联互通2021-12-24
- 世纪华通公告最高法院终审判决:20年《传奇2021-12-24
- 鱼跃医疗:拟10.98亿元对参股公司重庆蚂蚁2021-12-24
- 赣锋锂业:对Bacanora公司要约收购已获墨西2021-12-24
- 中国结算:放开GDR存托人和境外跨境转换机2021-12-24
- 新华500指数本周跌0.56% 成分股合计成交1.2021-12-24
- 【舆情风险】新湖中宝全资子公司被列入经营2021-12-24
- 【舆情风险】领益智造全资子公司被列入经营2021-12-24
- 【公司前线】浙商中拓关联公司法定代表人变2021-12-24
精彩推荐
- 哪些是2021年阿立哌唑概念股?相关概念...
- 地图行业上市公司股票一览 相关的有朗...
- A股宠物食品概念龙头股全名单揭晓!中宠...
- 中颖电子是不是小家电MCU概念股?中颖电...
- 2021年LED芯片龙头上市公司有哪些?三安...
- 合成树脂概念利好的上市公司有哪些?汇...
- 加油站有哪些股票?相关概念股有中国石...
- 2021年国产手机相关上市公司有哪些?相...
- 物联网模组股票龙头有哪些?移远通信报1...
- 统联精密上市开板价行情 发行市盈率为53.55
- 日经225指数收跌0.05%报28782.59点 ...
- 翰宇药业(300199.SZ)现报9.28元涨4.98%...
- 康恩贝(600572.SH)午后拉升触及涨停,报...
- 纳思达(002180.SZ)盘中涨8.01%报50.14元...
- 长实集团收涨3.35%报47.75港元,总市值1...