当前热点券商估值处十年低位 业绩高景气驱动修复

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CFi.CN讯：数据显示，本周券商Ⅱ指数上涨3.83%，跑赢上证综指2.63个百分点；当前板块PB估值仅1.17倍，处于近十年历史低位。已披露半年报的上市券商中，中信证券、国泰海通归母净利润均超200亿元，招商、华泰、广发等跻身百亿阵营；部分中小券商依托科创板跟投和另类投资实现净利润翻倍。

近期机构研报指出，本轮业绩修复核心来自另类投资——科创板股权投资与跟投浮盈集中兑现，头部券商“投行 投资”联动模式正转化为实质利润。研报认为，行业高景气与低估值显著错配，修复空间充足；同时传统通道业务占比持续下降，自营、财富管理、机构服务等高附加值业务提升，周期属性弱化、成长性增强。

研报指出，监管鼓励券商整合，并购重组有望加速行业集中度提升，头部券商及潜在整合标的配置价值凸显。保险板块虽涨4.33%，但投资端承压，收益率同比下滑，短期修复节奏更依赖债市与权益市场表现。

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