高盛：降比亚迪电子(00285)目标价至53.08港元 维持“买入”评级

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智通财经APP获悉，高盛发布研报称，将比亚迪电子(00285)基准年延伸至2026年(原为2025年)，并继续采用短期市盈率推算目标价。目标市盈率更新为17.1倍(先前为19.5倍)，此仍基于公司前瞻市盈率较历史平均高一个标准差，反映高盛对其产品组合升级的积极看法。因此，高盛将12个月目标价下调3.5%至53.08港元(先前为54.98港元)。维持“买入”评级。

高盛预期比亚迪电子2025年下半年收入将按半年增长35%，主要驱动因素包括季节性改善、智能驾驶趋势带动公司通过产品扩张提升价值，以及新智能手机产品周期中公司拓展金属中框业务带来的增长支持。然而，智能手机市场疲软及汽车市场竞争激烈仍持续压制公司增长。

比亚迪电子计划从智能手机及汽车市场扩展至AI数据中心领域，涵盖液冷、电源、光模块等，长期有望多元化终端市场布局，但短期需投入更高研发需求。考虑到终端市场疲软，高盛先前预测或过于积极，故下调2025至2027年净利预测11%、24%及26%。尽管下调预测，高盛仍预期收入将实现环比增长且毛利率扩张，推动2025至2027年净利年复合增长率达26%(先前为38%)。

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